【大行报告】施罗德投资：AI相关股票的交易受挫时，价值投资表现坚挺

财华社2026年3月16日讯，近日施罗德投资价值股票投资主管兼基金经理Simon Adler发表了有关AI相关投资想法。

Simon Adler强调，虽然人工智能 (AI) 很可能带来实质效益，尤其是在营运上。但投资者回报往往与颠覆性新技术所经历的爆炸式增长存在显著差异（且往往更差）。这与科网时代的情况有相似之处：互联网及相关业务的爆发确实是革命性的，但最终导致过多产能和过少资本增值机会，为那些在科技泡沫狂热顶峰时买入的投资者带来了灾难性后果。顺带一提，价值投资者在该时期的投资表现优胜得多，这可作为一个有用的先例。

以下是Simon Adler核心观点：

一、价值投资提供AI股早已舍弃的安全边际

价值投资者通常采取不同的投资路径。一个严谨的价值选股流程，会引导投资者精准地避开市场顶峰的狂热情绪所在。透过价值选股，我们筛选并专注分析市场中最划算的股票。值得注意的是，这当中现已包括一些因AI相关忧虑而遭大幅抛售的公司和行业板块。

我们认为，许多投资者为了涉足人工智能相关投资，不惜付出高昂代价，甚至牺牲大部分、甚至全部的安全边际。相比之下，一个严谨的价值投资方法选股，将容许在多种情景下仍能实现具吸引力的回报。

二、避开价值陷阱

正如我们绝不会为“下一个重大趋势”支付过高的入场费，我们也不会天真地买入某些市场中所有最便宜的股票。这是我们与被动价值基金的关键区别，被动价值基金对「价值瑰宝」与「价值陷阱」不作区分。

作为一个严谨且可重复的流程的一部分，我们花在思考不应投资什么上的时间，比思考应投资什么还要多。我们的主动型管理团队寻找并避开价值陷阱，与从不学习的被动价值投资形成明显对比。

三、施罗德环球价值团队会否投资AI相关股票？

绝对会，只要它们够便宜！回顾过去几十年，在科网泡沫破灭后的20年里，我们最终买入了当年十大股票中的六只，当然是在它们的股价大幅下跌之后。我们抱持足够开放的态度，只要价格合适，我们愿意考虑几乎任何可投资的业务、行业板块、地区或主题。在未来的某个时刻，如果AI相关的股票和板块的估值符合我们严格的筛选标准，它们就可能出现在我们的名单和这些热力图上。

结论

AI 技术或许会重塑一切，也可能不会。但可以肯定的是，大多数股票投资组合目前正承担着一个比投资者所意识到要大得多的、对AI相关股票的押注。而许多传统的分散投资工具，都已被卷入同一主题之中。

若投资者希望在不卖出股票的情况下，降低对单一强势主题的依赖，价值投资便脱颖而出。历史数据显示，当AI相关股票的交易受挫时，价值投资往往表现坚挺。但大多数被动价值投资策略将无济于事：它们遍布主导整体市场的同类大型科技股。

相对地，主动价值投资策略提供了一种既能维持股票风险敞口，又能降低AI相关股票的集中风险，并可有助提供具韧性的回报。在这个越来越由单一主题所主导的投资世界中，这种真正的分散投资策略尤显珍贵、价值非凡。