东方甄选2026财年中期业绩扭亏为盈，股价飙涨逾14%

1月29日，港股的东方甄选（01797.HK）飙涨，截至发稿，公司涨14.39%，报25.28港元/股，市值266亿港元，成交金额已超10亿港元，相比此前显著放量。

股价波动的导火索是一则颇为亮眼的业绩公告，东方甄选总营收与盈利均增长，超出市场预期。

值得注意的是，东方甄选是港股百强系列个股，公司于此前2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼上，摘得“中型企业50强”的殊荣。

业绩向好，成功扭亏为盈

消息面，昨日，东方甄选发布2026财年中期业绩，截至2025年11月30日的六个月，公司实现总营收23.12亿元（人民币，下同），同比增长5.7%；若剔除2025财年上半年分拆前产生的部分收入（与辉同行直播间），东方甄选实际总营收增幅达到17.0%。

报告期内，东方甄选总GMV为41亿元，若剔除与辉同行直播间产生的GMV，则同比增长16.4%，其中抖音平台仍是主要销售阵地，而东方甄选自有App的GMV占比也稳步提升至18.5%。

更亮眼的是盈利表现：报告期内，东方甄选实现毛利为8.42亿元，同比增长14.5%。公司拥有人应占溢利2.39亿元，同比大幅扭亏为盈。

自营产品驱动增长，学习“山姆”模式

支撑业绩增长的核心是自营产品体系的持续深化。期内，公司自营产品GMV占比已提升至52.8%，显示出其产品策略的有效性，也有效带动了整体销售与利润的增长。

截至2025年11月30日，东方甄选已累计推出801款的自营产品，覆盖海鲜水产、营养保健、家居清洁、家纺服饰等多元品类，初步构建起以“健康、高品质、高质价比”为特点的商品矩阵。

这一转变被市场解读为从“流量依赖型”向“产品驱动型”的战略转型。公司正试图摆脱对头部主播个人IP的过度依赖，转而通过精选供应链、打造自有品牌来建立持续竞争力，其发展路径被类比为线上版的“山姆会员店”，以品质和复购率为核心，构建长期用户信任，谋求长远发展。

东方甄选布局线下体验店，打造矩阵直播

面向未来，东方甄选并未止步于线上。公司宣布即将在北京中关村开设首家线下体验店，面积约439平方米，旨在打造集购物、体验、社交于一体的新消费场景。店内将陈列数百款自营产品，并引入第三方优质品牌，探索线上线下融合的新模式。

此外，在内容与运营层面，东方甄选自2026年1月以来，旗下多个垂直领域新账号密集发力、集体“出圈”。例如，“诗酒人生”账号以文化内涵赋能酒水销售，“家居馆”则通过场景化讲解提升高客单价产品的转化效率。这些举措标志着东方甄选正从单一直播间向“内容精准化、品类垂直化”的矩阵运营阶段演进。

结语——

有分析认为，东方甄选已在直播电商的激烈竞争中展现出经营韧性，为长期发展奠定基础。随着公司持续推进产品战略、拓展全渠道布局，其发展路径已清晰指向从“直播流量高地”向“产业深耕”的系统性转身。