口服减肥药革命来了！诺和诺德药丸首度“打平”注射剂，礼来药片不久变现

TradingKey - 长时间以来，注射型减肥药因减肥效果更佳而受到青睐，而人们依然对更方便、更具成本优势的口服减肥药抱以期待。诺和诺德最新实验数据显示，Wegovy药丸的减重效果第一次与注射剂相当，礼来口服减肥药orforglipron也有望年底获批、明年上市，这意味着我们即将告别“打针时代”。

丹麦减肥药巨头诺和诺德（NVO）最新公布了一项为期64周的第三期试验结果，服用药丸形式的Wegovy的患者体重减轻了16.6%，与最新研究中采用注射剂形式的Wegovy的患者减重效果17%相当。

Novo产品和产品组合执行副总裁Ludovic Helfgott表示，这是口服减肥药和注射减肥药首次达到旗鼓相当的水平。

诺和诺和和礼来研发的注射减肥药多年来风靡全球，使得两家公司股价狂飙——诺和诺德市值一度登顶欧洲市值最高企业，礼来市值仍跻身美股前15。

注射剂减肥药的减重效果通常在15%-24%，优于口服减肥药的10%以上，但成本高昂（制造和运输成本）、需注射给药且可能带来依从性问题等令一些想要尝试这类药物的人群保持观望立场。因此，注射剂减肥药可能更适合需要强疗效的患者。

对于更广泛人群来说，口服减肥药会是更方便且易于接受的选择，但口服药物也会带来药物浓度不理想、吸收效果有限和肠胃副作用等问题。片剂型药物中的活性成分司美格鲁肽中的肽在肠道中大多会被分解，无法进入血液中，不像注射那样能带来稳定的效果。

诺和诺德指出，他们在口服药丸减肥药中增添了一种化合物，使得药物更容易在胃中吸收。

Helfgott表示，他们越来越相信口服形式药物的重要性，这可以为患者提供更多服用减肥药的途径。而在几年前，人们还不太相信肽类物质能够做成药丸形式。

礼来口服药即将“变现”

无独有偶，礼来口服减肥药orforglipron近日也取得进展。据最新刊登的医学杂志，服用36毫克orforglipron的患者在72周的平均减重效果为11.2%，超一半的参与者减重至少10%，36%减重超15%，18.4%减重超20%。

虽然平均减重效果不及后来公布的诺和诺德，但不少医生指出，其副作用与注射类药物相当。药丸减肥药将能使更多患者接受治疗，因为它更容易生产、更方便使用、也可能更加便宜。

有医学教授称，药片实现超10%的减重效果已经足以为患者带来实质性改善，它将在市场占有一席之位。

华尔街预计，在川普政府大力推动药价下降和FDA近期启动的一到两个月快速审查程序推进下，orforglipron有望将在年底前获批、并在2026年上市。

花旗表示，新的FDA计划与礼来的药片减肥药“完美契合”。高盛预计，如果orforglipron比预期提前一个季度推出，将能为礼来带来10亿美元的收入。

诺和诺德有望超车？

诺和诺德和礼来被称为“减肥药双雄”，但两者在资本市场的表现分化加剧。因在美国市场呈现的疲态、来自礼来和一些仿制药企的竞争加剧、以及下一代减肥药产品线预期不够完善等，2025年迄今诺和诺德股价下跌超33%，而礼来股价仅跌超2%。

在8月公布二季度财报时，诺和诺德下调了2025年全年增长指引，将净销售额增速从13-21%大幅下调至8-14%，营业利润预期从16-24%下调至10-16%。

鉴于口服Wegovy在减重效果和相对友好的副作用优势，诺和诺德正在押宝口服减肥药打开新的竞争局面。

该公司指出，Wegovy药丸和注射剂具有相同的活性成分，监管机构和医生们将认识到两者对健康的更广泛益处。 Wegovy注射剂能够显著降低严重心脏事件的风险，司美格鲁肽本身也具有公认的心血管健康益处。