聚焦美联储利率决议！鲍威尔恐放“鸽”，美元新一轮跌势或已开启

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美联储利率决议前瞻：

周四（9月18日）凌晨将迎来重磅美联储9月利率决议，鉴于美国劳动力市场疲软，美联储时隔9个月后重启降息已“板上钉钉”。市场最大的分歧在于，鲍威尔在8月底举行的杰克逊霍尔央行年会上就货币政策倾向实现“鹰”转“鸽”的转变后，是否会进一步推进他近期的立场转向。据CME FedWatch工具数据显示，美联储降息25个基点到4%至4.25%的概率预测为96.1%；降息50个基点的概率为3.9%。

值得留意的是，在利率决议前夕，美联储“鹰”“鸽”阵容分别迎来变化，美国参议院以48票对47票，通过确认白宫经济顾问委员会主席米兰（Stephen Miran）的美联储理事提名，这意味米兰可以赶及参与此次议息会议。

与此同时，美国哥伦比亚特区上诉法院驳回总统特朗普罢免美联储理事库克（Lisa Cook）的决定，意味她目前可以留任，并将出席议息会议。

在一系列变化后特朗普提名的理事在美联储理事仍未占据多数席位，这或意味美联储内部很可能比7月时还要分裂。若美联储如预期降息25个基点，鹰鸽双方有可能同时出现反对意见。

其次，此次利率决议中美联储将公布对美国经济的最新预测，以及对未来利率预测的“点阵图”。点阵图方面，2025年利率中值预计下调至4.125%（此前为4.375%），意味着政策立场更偏向鸽派。有少数委员可能是激进降息派，点阵图可能出现大幅低于中值的预测。

考虑到当前市场已充分消化25基点降息，因而同样不排除“鹰派降息”的可能性。若点阵图对年内降息的预期次数靠近于三次，则此次决议可能会将被业内解读为鸽派；而若维持在两次，则应被视为鹰派信号。

此外，考虑到美国8月非农新增就业明显不及预期，就业市场呈现供需双弱格局。美联储可能承认上半年经济动能放缓，并进一步强调劳动力市场放缓风险。通胀方面或将继续强调关税通胀是“一次性”的。

一大变量不容忽视！“鸽”概率大于“鹰”

笔者提醒，在杰克逊霍尔央行年会前，鲍威尔强调美国政府关税政策对通胀影响的不确定性，但随着美国最高法院将在11月辩论会的第一周听取特朗普关税案口头辩论，特朗普或将加快与各国达成贸易谈判。

考虑到美中领导人会谈在即，加之双方已就TikTok达成一项框架协议，这表明美中贸易谈判出现了明显的进展，这对通胀缓和起积极作用。而鲍威尔在全球央行年会“鹰”转“鸽”后有望朝着这一方向前进。

美元指数月线图：

图片来源于：tradingview

另外，美元指数正处于长期趋势的关键节点上。月线图显示，美元指数已目前已跌破江恩2/1线水平97.30，若本月结束美元维持于97.30下方，则下方空间将被进一步打开，预示美元进入中长期跌势之中。