市场在关税上升的情况下保持平静 - 德国商业银行

美国已经开始发送关税通知（或在社交媒体上发布）。然而，目前市场似乎对此毫无兴趣。根据德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）的说法，标准普尔500指数自本周初以来保持不变，10年期美国国债收益率稳定在4.3%和4.4%之间，而美元指数在本周的四个交易日中均有所上涨。

市场可能预期美元走弱

“一方面，这可能是由于切片战术。与4月2日美国同时宣布所有国家的新关税率不同，本周他们花费了显著的时间。从周一开始，已有23个国家收到新关税率的通知，许多国家仍在等待，或者可能根本不会收到通知。在大多数情况下，‘新’关税与4月2日宣布的非常相似。三个月前，这足以导致市场抛售。但由于这次消息是逐步传来的，市场似乎比4月初时应对得更好。”

“另一方面，这也可能是对另一个‘塔可’的预期让市场平静下来。‘特朗普总是退缩’已成为交易员之间的流行语，描述了特朗普通常在高关税率首次宣布之前或至少在生效后不久就撤回的事实。”

“这对市场有影响。如果是后者的情况，如果特朗普这次不退缩，关税确实生效，8月1日可能会出现相当大的波动。在前者的情况下，我们可能需要等待基本数据显著恶化，市场才会反应。我预计在这两种情况下美元都会走弱。然而，如果8月初没有‘塔可’，事情可能会迅速变化，而切片论则暗示一旦基本面恶化，贬值将是渐进的。”