黄金走势:美国6月CPI释放一信号,金价利空或尚未出尽!

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美国6月CPI温和上涨,黄金不升反跌再度受阻3360美元

周二(7月15日)公布的美国6月消费物价指数(CPI)按月升0.3%,创2月份以来的最大环比涨幅;按年升2.7%,预期为涨2.6%。受关税影响较大的类别(如玩具、家具、家电和服装)价格出现上涨,显示企业开始把更高的进口成本转嫁给消费者。

不过,剔除食品能源的核心CPI连续五个月低于预期,核心CPI按月升0.2%,不及预期0.3%涨幅;按年升2.9%,预期为涨3%。Renaissance Macro Research美国经济研究主管Neil Dutta表示,他从这份报告中看到了经济疲软的迹象——尽管部分商品价格在上涨,但一些服务领域的疲软表明消费者信心存在脆弱性。

从市场定价来看,CPI数据公布后美联储在9月份降息的可能性仍在60%左右,但本月降息的可能性只有5%。

值得留意的是,尽管市场对通胀升温担忧上升,但黄金却不涨反跌,金价周二(7月15日)盘中一度触及高位3366.3美元,但其后辗转回落,最终大幅下挫逾40美元至日内低位3320美元,连续三个交易日反弹受阻3360美元关键阻力。

究其原因,黄金走势主要受到实际利率影响,尽管通胀预期上升,但与此同时10年期美债收益率亦大幅攀升至4.49%,创逾一个月新高,这令美国实际利率保持高位,进而对无息资产黄金构成打压。

美国贸易局势进展仍是关键,黄金利空或尚未出尽

毫无疑问,一旦通胀回升将加剧市场对美国日益严重的债务和赤字问题担忧,但实际上美元自7月1日时间节点以来累计反弹2.4%,距离99.0仅一步之遥。究其原因,市场对德债、日债的担忧同样在加剧,这限制了市场去美元化进程。

周二(7月15日)10年期日债收益率攀升至2008年以来高位,周一30年期日债收益率创两个月最大涨幅,德国同期限债券收益率逼近14年高位,30年期美债收益率升至4.98%触及月高。

笔者曾提及、当前主要国家通胀、财政赤字与关税无法兼容,目前基本情景是,通胀将于三季度显现,这令美联储等主要央行难以进一步降息,而由于稀释作用,通胀上行将加剧对财政赤字的担忧。这意味美国关税政策或迎来集美利好释放时期,这或成为推动黄金下行的主要力量。

据环球网援引报导称,美国财政部长贝森特周二(7月15日)表示,原定于下月到来的美中关税休战截止日期具有灵活性,市场参与者无需担心截止日期,当前中美之间的谈判态势良好,预计双方将在未来几周内举行会谈。另外,美欧、美日贸易谈判持续进行中。

对于黄金而言,若关税朝着进一步缓和方向发展,这将有助于提振美元进一步反弹,并对黄金构成打压。另一方面,若全球债券市场进一步恶化并称产生联动效应,美国股债汇三杀重现同样将加剧市场对黄金抛售的动力。

综上所示,笔者认为黄金多头在当前阶段应继续保持谨慎,投资者可重点关注德债、日债抛售停止及美国贸易利好出尽,这或成为黄金后续企稳上行的重要参考标准之一。

黄金技术分析:调整格局尚未扭转,阻力最小方向为下行

黄金日线图:

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图片来源于:tradingview

日线图显示,黄金近三个交易日冲击3360美元均无功而返,暗示多头缺乏上攻动力,若黄金后续跌破3246美元,则需警惕后市进一步下行考验3200美元甚至3150美元的可能。

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