市场关注关税的影响而忽视特朗普 – 德国商业银行

美元昨日继续复苏，这一趋势已经持续了几天。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，欧元/美元在交易日结束时收于1.16以上。

当前的复苏阶段不太可能持续太久

“乍一看，然而，昨日的走势难以理解。头条年同比通胀率比预期高出十分之一个百分点，而核心通胀率环比略低（尽管共识已经接近四舍五入的极限）。尽管如此，基础数据显然对市场更为相关：一些可能最初受到关税影响的类别记录了进一步的急剧上涨。这加剧了市场对关税可能在不久的将来对通胀产生更强影响的担忧。”

“其他类别目前正在抵消更强的价格上涨。然而，市场昨日忽视了这一点，以及美国总统特朗普对美联储主席的持续猛烈攻击。这些攻击不再仅仅集中在利率政策上，而是越来越多地针对美联储的翻新工作中所谓的错误。例如，特朗普在隔夜强调，翻新工作‘某种程度上’是可被解雇的罪名。通过这样做，他再次玩弄了在任期结束前解雇鲍威尔的想法，尽管这最终仍然不太可能。”

“从基本面来看，美元的疲软似乎已经过度。这个趋势不太可能无缝持续。因此，短期的修正性走势并不令人惊讶。然而，市场不应让这些修正性走势将美元推得太远。尽管关税的影响在某些领域显而易见，但美联储可能会在9月份降息。即便如此，特朗普对美联储独立性的攻击也不太可能停止。考虑到他要求降低300个基点，25个基点的降息不太可能让他满意。因此，当前的复苏阶段不太可能持续太久。”