来自美国的信函：特朗普的关税传奇仍在继续-荷兰国际集团

在“信函日”之后，与最初的“解放日”关税公告相呼应，到目前为止，22个国家收到了8月1日生效的修订关税税率。贸易谈判可以继续，但最终结果如何，谁也说不准。

从最后通牒到延期：战术上的拖延

7月7日和9日，美国总统唐纳德·特朗普通过Truth Social发布了一波关税信函，针对贸易伙伴，税率从20%到50%不等，从8月1日起生效。虽然语气毫不妥协，但此举实际上延长了之前的7月9日截止日期，尽管一再声称不会延期。

这一延迟允许继续谈判，特别是与日本、韩国和巴西等国的谈判，这些国家加起来占美国进口的9.9%。日本和韩国的关税税率为25%，与韩国此前4月2日的税率相当，并将日本的税率提高了一个百分点，而巴西的关税税率则高达50%，此前巴西的最低税率为10%。

一项行政命令在法律上正式确定了对所有贸易伙伴延长“对等”关税，尽管中国仍受原定8月12日的最后期限的约束。值得注意的是，占美国进口额18.5%的欧盟没有收到这封信，目前正忙于在新的最后期限之前达成协议。

金砖国家因素、战略性贸易转移和法律不确定性

特朗普的最新声明还包括针对与金砖国家结盟的国家的10%警告。此前，如果这些国家追求去美元化或替代货币体系，美国将对其征收100%的关税。尽管执行情况仍然模糊，但地缘政治信息很明确：与金砖国家结盟可能带来经济惩罚。

此外，盟国可能会发现自己夹在美国的要求和中国的报复威胁之间。​尽管达成了框架协议，但8月12日的最后期限仍然笼罩着中美关系，目前双方的关税税率都将降低。虽然我们预计2月至4月之间的紧张局势不会再次升级，但两国之间的紧张局势将继续下去。

与此同时，针对特朗普根据IEEPA征收关税权力的法律挑战仍在继续。预计8月份将有一项关键的法院裁决，可能对当前关税的持续时间和范围产生影响。

展望：保护主义和不确定性持续存在

尽管谈判进展顺利，但美国的立场没有改变：保护主义是政策，不是姿态。对我们来说，10%的基准关税仍然是最低水平，而在大多数协议完成后，可能会宣布额外的特定行业关税。截至8月1日，特朗普总统已经对铜征收了50%的关税，并威胁对制药征收200%的关税，但后者有1至1年半的习惯期。

10%的关税框架可能会在与欧盟的任何协议中保持不变，最终将有效关税税率提高到20%左右。与此同时，我们不要忘记，持续的不确定性可能造成的经济损害几乎与实际的关税一样大，最终可能导致欧盟内部的紧张局势和分歧进一步加剧。

简而言之，这些信函可能赢得了时间，但它们也重新点燃了不确定性。对于全球市场和政策制定者来说，关税之争远未结束。