卢布：制裁威胁回归 – 德国商业银行

对俄罗斯实施新一轮严厉制裁的可能性再次上升：西方领导人放弃了有意义外交的希望，重新回到经济压力的策略，这曾是美国总统唐纳德·特朗普上任前的共识策略。在最初尝试外交的想法后，特朗普现在将其政府与克里姆林宫的谈判称为“无效”——他现在公开支持美国参议员林赛·格雷厄姆的俄罗斯制裁法案，该法案提议对仍然进口俄罗斯石油和天然气的国家征收500%的关税，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

新的欧盟制裁正在进行中

“与此同时，欧盟政策制定者表示，他们正在准备自2022年以来最严厉的制裁方案——这标志着情绪的重新转变，此前对重新审视降低俄罗斯石油价格上限等措施的犹豫（遭遇内部否决）。使用被冻结的俄罗斯资产为乌克兰提供资金的（已在进行中的）提案也可能以扩展的形式重新回到议程上。”

“当然，最终制裁的规模可能并不会如当前提案所暗示的那样。例如，在经过数月的艰难关税谈判后，几乎无法想象美国会简单地对中国征收500%的关税。同样，已达成措施的实施也可能需要时间；关税合规可能再次证明复杂且部分——实际上，制裁的有效性随着时间的推移而减弱。但总的来说，似乎确实有一个规模可观的制裁方案正在酝酿中。而且，这正值俄罗斯经济和金融体系开始显现出因现有制裁和持续战争而产生的压力迹象。”

“如果出现一个重大的新不确定性来源，一个潜在的影响将是中央银行（CBR）可能不得不推迟其下次降息（广泛预期在7月25日）。国内汽油价格的飙升已经对降息的幅度提出了一些质疑。另一方面，卢布汇率不再对基本面发展作出反应。但这在常规情况下是如此。全面的西方制裁方案将试图破坏俄罗斯剩余的能源贸易，并寻求切断即使在新兴市场同行群体中的外部融资机制，这将打破这种人为的汇率稳定。”