双赤字的回归？ - 德国商业银行

要找到任何支持美元的论据，你必须仔细寻找。我担心，在所有的动荡中，可能会出现另一个结构性负面局面，市场上“老手”们可能仍然记得：美国的双赤字。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师安杰·普雷夫克（Antje Praefcke）指出，在2000年代初互联网泡沫破裂后，美元在多年内承压，因为市场对美国的大预算赤字和大贸易赤字持非常批判的态度，并惩罚了美元。

关于美国预算的辩论正在加速

“我担心市场很快会意识到我们可能再次面临这样的局面。一方面，自‘解放日’以来宣布的大多数关税暂时被暂停，因此不太可能减少美国的进口。同时，美国仍在大量消费外国商品。因此，在目前的情况下，减少美国的贸易赤字，尤其是可持续性方面，似乎不太可能。”

“与此同时，关于美国预算的辩论正在加速。关税远远不足以填补预算的漏洞。大多数预算领域的节省措施难以实施。同时，随着10年期美国国债收益率现在达到4.5%，预算中的利息支付必然会显著增加，这使得预算整合变得更加困难。因此，市场可能会越来越质疑美国的债务可持续性。”

“如果我们真的回到2000年代初，市场再次关注这个新旧话题，美元可能面临一个较长时期的疲软，部分原因是‘双赤字’。因此，我将关注是否从现在开始更频繁地看到和注意到这个词，尽管我几乎在那时听不到它。”