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投资慧眼Insights - 季节性利好、贸易谈判压力，将推动日元继续升值。
2025上半年，美元/日元（USD/JPY）累计下跌9%，创下近年来最佳表现。
日元不断升值的背后，主要源自美元疲软。2025上半年，美元指数累计下跌11%。
【图源：TradingView；2025年美元/日元（USD/JPY）走势】
未来日元走势将如何？
分析指出，从历史来看，日元在7月往往会升值，影响因素包括日本央行政策调整、8月夏休前的仓位调整，以及出口商将海外收入兑换日元用于股息支付等。
【图源：Bloomberg；过去5年日元兑美元在7月均上涨】
随着7月9日美国对等关税最后期限临近，以及日本央行月底利率会议的召开，日元正面临关键转折点。
T&D资产管理公司基金经理Hiroshi Namioka预计，本月贸易谈判将取得进展，同时日本央行将释放更鹰派的政策信号，这将为日元提供支撑。
有分析指出，在美日达成协议前，日元面临的升值风险大于贬值风险，因为特朗普不希望日元贬值。
“贸易谈判中来自美国的隐性汇率压力，将会在未来几个月推动日元对美元升值。”野村证券表示。
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