美国：8月核心CPI和预期不符 - 大华银行

大华银行集团（UOB Group）高级经济学家 Alvin Liew 指出，8 月消费者物价指数（CPI）符合预期，但核心 CPI 通胀率意外上升至月率 0.3%，原因是住房成本上升以及核心服务通胀率回升。

9月FOMC减息25个基点的观点不变

"8 月份的整体 CPI环比上升 0.2%，同比上升 2.5%（7 月份：环比上升 0.2%，同比上升 2.9%），符合预期。然而，核心消费者物价指数重新加速上升，环比上升 0.3%（7 月份为 0.2%），与 12 个月前相比，同比上升 3.2%。住房成本是推动通胀的关键因素，因为它在 8 月份以 2024 年开始以来最快的月度速度上升，而核心服务通胀在 8 月份也以月度为基础加速，连续第二个月上升。"

"我们仍预计2024年总体CPI通胀率将有所缓解，平均水平将有所下降（2023年为4.1%），但现在可能会高于我们之前预测的2.5%，达到2.9%。核心通胀率也可能放缓，2024 年的平均通胀率可能为 3.3%（之前预测为 2.5%）。这与 2023 年 4.8% 的平均水平相比仍有明显放缓，但仍远高于美联储 2% 的目标。"

"8月核心CPI并不太冷，这无疑削弱了人们对9月FOMC大幅降息50个基点的预期，但美联储9月启动降息周期的观点仍未改变。我们重申我们的基本观点，即美联储将在 17/18 年 9 月的 FOMC 上开启降息周期，将联邦基金目标利率（FFTR）下调 25 个基点，随后在 12 月的 FOMC 上再下调 25 个基点，并在 2025 年下调 100 个基点（每季度下调 25 个基点）。"