英国央行：谨慎按兵不动，存在上行风险 – 道明证券

由 Pooja Kumra 领导的道明证券（TD Securities）宏观团队指出，英国央行以 6 比 3 的投票结果将银行利率维持在 3.75% 不变，鉴于通胀风险仍偏向上行，其措辞较 7 月更偏鹰派。报告强调了修订后的 GDP 和通胀预测、地缘政治能源风险，以及可能需要进一步收紧政策，并在 11 月或 12 月加息。

政策按兵不动，但鹰派风险画像

"英国央行以 6 比 3 的分歧投票决定将银行利率维持在 3.75% 不变，符合预期，其中委员 Pill、Greene 和 Mann 投票反对并支持加息。与 7 月相比，措辞更偏鹰派，因为通胀风险仍倾向于上行（英国央行目前预计通胀将在 27 年第一季度升至 4%），"且较 7 月货币政策报告发布时更为明显，第三季度 GDP 工作人员预测已从 0.1% 上调至 0.4%，委员会已准备好采取行动以避免二轮效应。"

"就个别委员而言，行长 Bailey 认为，当前地缘政治局势使上行风险更加突出，且解决冲突的紧迫性似乎有所减弱。然而，迄今为止，间接能源传导效应弱于英国央行的预期，而且尽管现在下结论还为时尚早，但出现二轮效应的证据仍然非常有限。如果中东冲突持续较长时间，正如目前看起来的那样，并且二轮效应出现的风险上升，那么政策可能需要进一步收紧。"

"MPC 7 月份的预测支持了我们的观点，即更广泛的委员会会将政策按兵不动视为维持限制性的手段。然而，基于近期地缘政治风险以及潜在能源冲击的出现，我们认为可能需要进一步收紧政策。以 Andrew Bailey、Ramsden 和 Lombardeli 等中间派委员为代表，市场上已明显转向不排除需要收紧政策的立场。"

"11 月会议将带来更新的预测，以及英国央行关于需求端和供给端通胀发展的新信息。我们认为，如果油价维持在当前水平，11 月或 12 月加息并不能排除。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审校。 了解更多。)