白银：在持仓增加之际于阻力位附近盘整 - 华侨银行
来源 Fxstreet
华侨银行（OCBC）的 Christopher Wong 认为白银整体偏建设性，随着 ETF 持仓和管理资金头寸从较低水平回升，参与度有望进一步提升。技术面偏向略微看涨，但在 70.60–72 阻力区间附近动能正在减弱。若能果断向上突破，可能需要收益率走软和美元走弱，则有望打开通往 80.30 的上行空间。
略微看涨，但需要突破
"白银动能也随着黄金在本月早些时候强劲反弹后有所放缓。我们的每周仪表盘也显示，ETF 持仓有所增加，而管理资金净头寸也在上升。重要的是，与黄金相比，白银期货头寸仍明显更轻，这意味着如果贵金属涨势重启，将有更多空间吸引新的参与者。"
"投机性头寸的增加似乎部分是由回补空头推动，而非激进建立新的多头头寸，这表明市场信念目前尚未显著过热。如果宏观推动因素再次转向有利，这也为头寸进一步累积留下了空间。"
"白银价格走势显示，过去一周在重要阻力位附近呈现盘整。日线图上的温和看涨动能仍然完好，但已有减弱迹象，同时 RSI 接近超买状态。"
"我们仍持建设性看法，不过要实现更清晰的进一步上行，可能需要收益率、美元重新走弱，并果断突破 70.60–72 阻力区域。"
"若能持续突破该区间，将更有力地确认这轮反弹仍有进一步延续的空间，目标可能指向 80.30（2026 年高点至低点的 38.2% 斐波那契回撤位）。"
"61.30 – 62 区域（21、50 日均线）在 54-55 水平（2026 年低点）之前构成支撑。若下行跌破，将使反弹偏向失效。"
（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审阅。 了解更多。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
通胀持续高企已令全球债券收益率攀升、特朗普支持率随之下降至33%，为两届总统任期内记录最低。因此不排除美国以“经济孤立”为理由在中选临近之际缓和中东局势。美伊局势似乎更可能向缓和这一方向发展，而本周以来油价与欧、美债券收益率的持续回落更是市场对上述前景的押注。
周三（8月26日）美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2%，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。美国7月通胀小幅升温，但核心通膨符合预期。据CME“美联储观察”显示，到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美元、美债收益率齐涨，其中美元反弹收复99.0，对利率更为敏感的2年期美债收益率回升至4.2%上方。
目前美国总债务突破40万亿美元，一度引发美国财政部出手干预。而实际上自2022年开启的黄金牛市最大逻辑即为美元信用问题，因此从长期视角来看黄金牛市或并未结束。而随着地缘政治等因素缓解，我们预计美元或重新回到长期跌势之中，这同时亦为对黄金后市判断的重要因素之一。
在美国美联储主席沃什将于周五（8月28日）杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会发表演说之际，投资者情绪偏向谨慎。周四（8月27日）美联储官员集体“放鹰”，暗示当前货币政策限制性不足以推动通胀率回落至2%。欧、美债券收益率走高，其中美国10年期美债收益率回升至4.676%，德国10年期美债收益率升至3.267%。
债券市场波动已令主要央行进一步收紧货币政策可能性上升，这或令以美元计价的黄金短期面临进一步下行压力。但就中期而言，随着美国债务问题发酵，黄金年内仍有望冲击5000美元关口上方阻力。
