加拿大：增长反弹被贸易战阴影笼罩 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 预计，加拿大第二季度实际 GDP 将强劲反弹，增速将超过加拿大央行（BoC）的预测，国内需求和出口将推动增长。然而，美加贸易战的不断升级以及针对加拿大约 0.85% GDP 的新 50% 关税威胁着这一复苏。Haddad 指出，核心通胀接近目标使加拿大央行能够维持利率不变，这意味着加元利率预期存在下行调整空间。

第二季度 GDP 反弹面临关税风险

"受国内需求和出口提振，加拿大经济预计将在第二季度复苏（周五）。实际 GDP 预计将按年率季调增长 3.4%，而第一季度为 -0.1%，这将强于加拿大央行（BOC）2.5%的预测。加拿大统计局 7 月份 GDP 的初步估计也将为第三季度提供早期参考。"

"然而，不断恶化的美加贸易战有可能破坏这一增长反弹。两国之间的贸易谈判周五破裂，引发了新一轮关税。周六，针对来自加拿大近 200 亿美元进口商品（占加拿大 GDP 的 0.85%）的 50% 关税开始生效。"

"该关税适用于从葡萄酒到曲棍球棒再到水泥等一系列产品。该关税不适用于能源、钾肥、受第 232 条款关税约束的产品，以及鱼类或关键矿产等其他商品。加拿大将从 9 月 8 日起按美元对美元的方式对等征收新的美国关税。"

"令人鼓舞的是，由于核心通胀仍接近 2%的目标，加拿大央行有能力维持利率不变，以支持经济活动。因此，掉期曲线（暗示未来十二个月将收紧 75 个基点）短期内仍有空间相对于加元向下调整。"

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