财政部买卖道琼斯工业平均指数

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）交投于 53,400 附近，上涨逾 160 点，但仍低于纪录高位 2.4%。
• 美国财政部 9500 亿美元现金账户可用于购买债券。
• 制裁会议将于 GMT18:00 举行，霍尔木兹海峡交通量接近战前的五分之一。

同一个部门，上午还在告诉债市其大约有 9500 亿美元可用于压低长期收益率，下午则将宣布旨在收紧石油咽喉要道的制裁，而正是这一咽喉要道推动了收益率上升。道琼斯工业平均指数在这一安排的前半部分交投于 53,400 附近，上涨逾 160 点，涨幅 0.3%，而标普 500 指数和纳斯达克综合指数均走低。

改变算术的账户

8 月 19 日，美国财政部将其长端回购操作的上限提高一倍，至少每次 40 亿美元，长端收益率先是反弹，随后在当日交易时段内回吐了大部分涨幅。这种回落更多是算术上的，而非怀疑论。每次 40 亿美元，面对自 6 月底以来一直处于买盘罢工状态的 20 至 30 年期债券板块，这不是买盘，而是姿态。

如今，两位高级官员已为此给出了一个数字。美国财政部一般账户（TGA）——政府在美联储的运营余额——被视为可用于为这些购买提供资金，目前接近 9500 亿美元。这比上一届政府时期该账户的运作水平高出约 3500 亿美元，而从该账户流出的每一美元都会以准备金的形式进入银行体系。

每一只债券都要付账

回购一只 30 年期债券并不会注销债务。它只是将一种政府负债换成另一种，资金则来自出售短期票据，这会缩短借款的平均期限。财政部长将这一操作称为扭转操作，这才是它的真实名称。

其后果将在周五显现。债务中越多部分浮动在收益率曲线前端，联邦利息账单就越多部分随政策利率浮动，因此，一个刚刚让自己成为久期的大买家的部门，如今在怀俄明州美联储主席所说的话上拥有直接的财务利害关系。按本财年计算，利息支出已超过 1.1 万亿美元，而 7 月份的赤字为 4323 亿美元。

下午的另一半

GMT18:00，财政部长将公布政府所称对伊朗发动的有史以来最大规模金融攻势，周末的一篇评论文章承诺将带来经济清算，并向仍在装载伊朗原油的国家发出警告。德黑兰国家安全负责人则回应称，任何加入这些措施的国家都构成战争行为。

能够影响股指的机制是原油。霍尔木兹海峡的通行量接近战前平均水平的五分之一，德黑兰正威胁对违反其通行规则的船只处以罚款、扣押或没收，而美国加油站油价较去年高出约每加仑 1 美元。若这些措施成功削减伊朗出口收入，将收紧同一个实体市场，而正是这个市场让长端收益率在整个夏季持续承压。

该指数实际表现如何

在这些公告背后，盘中是一场半导体抛售。基准芯片基金下跌近 3%，美光科技（MU）下跌逾 5%，超微半导体（AMD）和博通（AVGO）也双双回落，光学和存储类股票随后跟跌。这些都无法影响这一平均值，因为三十只成分股中唯一的芯片股是英伟达（NVDA）。

这一成分股事实，正是一个上涨逾 160 点的指数与另外两个下跌指数之间的全部差距，这使得本交易时段作为经济状况读数毫无用处，不过其形态本身说明了一些问题。高点出现在纽约开盘后首个 15 分钟内，略低于 53,500；低点则在伦敦上午晚些时候触及 53,100 附近，令市场在 18:00 GMT 头条消息前保持横盘。

本周日历开始追上进度

周三 GMT12:30 将公布 7 月个人消费支出（PCE）价格指数，核心指标预计环比上升 0.2%，前值为 0.1%，年率维持在 3.3%。第二季度国内生产总值（GDP）初值也将在同一时段公布，市场普遍预期不会有任何修正，年化增速为 1.5%，价格指数为 6.3%。当晚，英伟达将公布该指数内部的财报。

周五才是值得关注的碰撞时刻。美联储主席将于 GMT14:00 在年度研讨会上发表讲话，而就在同一分钟，美国劳工统计局（BLS）将公布对非农就业调查的初步基准修正，即将抽样数据与雇主税务记录进行年度对账。2024 年的初步估计从统计中剔除了 81.8 万个就业岗位，而这一次公布之际，劳动力市场已经出现过一次收缩。

水平

阻力位：略低于 53,500 的位置构成盘中高点，也是第一道阻力；53,800 区域是自本月中旬以来每次尝试都被压回的上限。其上方还有 54,100 一线，以及略低于 54,750 的纪录高位。

支撑位：53,100 区域守住了盘中低点，其下方是 53,000 关口，再往下则是位于 52,600 附近、正在上升的 50 日指数移动均线（EMA）。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）位于 55 附近的中间区域，并指向下方。

倾向：在 53,800 区域构成上限时维持看跌。目标看向 53,100 区域，然后是 53,000 关口。若日线收盘站上 53,800，则该观点失效。

道琼斯日线图