美元：劳动力市场仍然稳健——丹麦银行

丹斯克研究团队预计，美国 7 月非农就业人数（NFP）将增加 7 万人，失业率将稳定在 4.2%，平均时薪环比上升 0.3%。他们指出，领先指标仍指向稳健的劳动力状况，而生产率提升限制了单位劳动力成本，这表明劳动力市场并不是美联储通胀的主要驱动因素。

NFP 料温和，失业率持稳

"最重要的数据公布将是美国 7 月就业报告。我们预计非农就业人数增加 7 万人，失业率维持在 4.2% 不变，平均时薪环比季调后上升 0.3%。"

"大多数领先数据仍指向稳健的劳动力市场状况，尽管疲弱的劳动力供给增长也拖累了就业增长前景。失业率仍是美联储的首要关注点。 "

"在美国，7 月 Challenger 报告显示宣布裁员 33,429 人，为 2024 年 7 月以来最低水平。与人工智能相关的裁员占比继续上升，目前已占总裁员人数的最高 33%。首次申请和持续申请失业救济人数仍基本维持在低位，后者在截至 7 月 25 日当周升至 180.1 万人。"

"第二季度生产率增长从第一季度的 0.3% 提升至年化季环比 1.4%，将单位劳动力成本增速从 1.8% 限制在年化季环比 1.3%。美联储会乐于看到劳动力市场并未成为显著的通胀压力来源。目前，生产率增长仍与历史水平一致，表明尚未出现明显由人工智能驱动的加速。"

"市场注意力也转向美联储沟通，金融时报报道称，主席沃什将坚持其不提供前瞻指引的政策。熟悉其想法的人士表示，如果即将公布的通胀数据仍然居高不下，且市场计入更高的借贷成本，沃什将准备在 9 月会议上加息。预计沃什将在 8 月 22 日的杰克逊霍尔会议上解释其沟通策略背后的理论框架。"

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