匈牙利福林：通胀走软支持更多降息 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的Frantisek Taborsky指出，匈牙利通胀率降至1.7%，低于市场和匈牙利国家银行（NBH）的预测，巩固了7月和8月的降息预期。市场预计将有约150个基点的宽松，终端利率为4.50%，并有进一步降息的空间。他认为利率对外汇的影响有限，预计欧元/匈牙利福林将在350–356区间内波动，同时福林将受益于夏季套息需求。

更多匈牙利国家银行宽松政策，福林保持稳定

“匈牙利通胀率从1.8%进一步下降至1.7%，低于市场预期。这也低于匈牙利国家银行6月通胀报告中的预测（2.0%）。因此，这将巩固7月和8月的降息。”

“基于昨日的定价，市场预计约有150个基点的宽松，终端利率为4.50%，与我们的预测一致，假设BUBOR在周期末仍高于政策利率。”

“虽然与全球相比这看起来幅度较大，但相较于2024年，我们认为市场仍有空间定价至少一次额外的降息。当前条件比两年前更为有利，因此我们预计温和的通胀路径将推动市场进一步定价更多宽松。”

“这在机械上应对外汇产生负面影响。然而，我们认为利率差目前对欧元/匈牙利福林的影响有限，市场更多关注国内政治和欧元采纳的故事。”

“短期内，随着更多降息被定价，福林可能会承压，但中期内我们预计欧元/匈牙利福林将在当前的350-356区间内稳定。同时，福林可能继续受益于夏季套息需求。”

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