印度：偏鹰派的印度储备银行立场及2027财年风险 – 星展银行

星展集团研究经济学家Radhika Rao表示，印度储备银行（RBI）将政策利率维持在5.25%，采取中性立场但明显鹰派基调，重点关注通胀和货币稳定。她强调2026财年实际国内生产总值（GDP）增长强劲，达到7.7%，但警告油价上涨、厄尔尼诺风险和全球冲突可能对2027财年的增长和通胀构成压力。

印度储备银行暂停加息，增长强劲但脆弱

“印度储备银行货币政策委员会（MPC）将基准利率维持在5.25%，符合我们的预期，同时立场保持中性。政策指引谨慎，行长强调全球政策环境趋紧、中东危机持续、国内因油价上涨而存在的管道式通胀风险、季风降雨不足以及增长前景面临挑战。”

“如果消费者物价指数（CPI）通胀在2027财年同比超过5%，符合央行预测（星展预测为4.9%，存在上行风险），当前5.25%的回购利率将大幅缩小实际利率缓冲，开启加息可能。”

“我们预计2027财年下半年（从10月起）有两次加息空间，每次25个基点，届时平均通胀将超过2-6%目标区间中点，且通胀向需求端和核心指标的溢出风险将显著。”

“市场可能会从回顾性数据转向关注2027财年潜在的溢出风险，特别是考虑到关键下游产业供应中断可能持续、能源和食品成本上升影响购买力以及金融条件趋紧的前景。”

“我们维持2027财年实际GDP增长预测为6.5%，相比印度储备银行修订后的6.6%预期略低。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）