通胀交易员全面转向不降息押注！美联储下次降息将是2027年下旬？
来源 Tradingkey
TradingKey - 市场对货币政策路径的预期正发生显著转向。根据最新CME FedWatch数据显示，交易员已明显下调短期降息押注，转而接受“高利率更久”的宏观叙事。
从当前利率分布来看，市场对2027年7月的定价显示，维持在3.50%–3.75%区间的概率高达59.9%，更大幅降息几乎被市场边缘化，显示当前市场几乎不再押注年内降息。
此前，美联储主席鲍威尔在发布会上多次强调通胀顽固，被市场视为鹰派言论，市场一度削弱年内降息预期。从利率期货隐含路径来看，交易员普遍预计下一次实质性降息窗口或被推迟至2027年下旬，远晚于此前市场对2026年的普遍预期。
中东冲突背景下，强化了能源价格上涨引发的通胀黏性。一方面，美国近期通胀数据持续高于预期，强化了通胀粘性的判断；另一方面，中东局势推高能源价格，使市场重新计入“二次通胀”的风险。在这一背景下，美联储在政策上更难快速转向宽松。
此外，从资产定价角度来看，“不降息”预期的强化正重塑市场结构。
高利率环境意味着资金成本维持高位，对成长股以及高贝塔值资产形成压制；而美元资产则因利差与流动性优势持续获得支撑。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
点阵图变动和鲍威尔口风成焦点，2026年美联储或更长时间维持利率不变。
红色线视为美元于更大周期的运行轨迹，而蓝色则为对应小一周期的运行轨迹。从技术角度来看，蓝色线在反弹触及100关口后已具备结束近11个月的区间整理。与此同时，这亦可能成为红色2023年7月以来大型区间整理的结束。
市场押注欧央行2026年加息1次，但在美联储和中东局势的影响下，需小心欧元/美元冲高回落的风险。
美伊战局趋于胶着及市场对私人信贷担忧不断加剧之际，美联储或更多强调“双向风险”，即高油价推升通胀，同时拖累经济活动。澳新银行称，美元因其避险地位而反弹，但由于货币仍然被高估，这种强势可能是暂时的。
美以伊冲突进一步升级，国际油价大幅攀升，引发全球通胀重燃的担忧。其中布伦特原油一度涨近8%，突破110.0美元；WTI原油涨超3%，最高触及99.8，距离100关口仅一步之遥。黄金跌超200美元至日内低位4807美元，刷新一个半月新低，美元反弹收复100关口。
