泰国：油价冲击提升通胀风险 - 大华银行

大华银行经济学家恩里科·塔努维贾和萨提特·塔兰萨提亚评估了全球石油和天然气价格上涨如何将泰国从低通胀背景转变为成本冲击环境。他们将2026年基线GDP维持在1.8%，总体CPI维持在-0.3%，但概述了在迪拜油价在80-100美元/桶的情况下，增长放缓和通胀上升的情景。

油价驱动的增长与价格的权衡

"泰国已经从一个纯粹的低通胀故事回到了一个能源冲击环境。直接的影响是总体通胀上升，但更大的宏观问题是国内价格能在多大程度上保持不受全球石油和天然气价格上涨的影响。"

"泰国在最新的能源冲击中进入时，增长低于潜力，通胀仍然异常温和。这个起点很重要。目前的情况应被视为外部成本冲击，而不是过热的迹象。"

"在这一阶段，我们将2026年的基线保持不变，预计实际GDP增长为1.8%，平均总体CPI为-0.3%。也就是说，如果地缘政治紧张局势持续升高，或者国内价格传导加速超过预期，我们将重新评估预测。"

"在我们的工作情景中，迪拜油价在80-100美元/桶范围内，可能会随着时间的推移推高泰国柴油价格，即使政策缓冲持续存在，同时总体通胀上升速度快于核心通胀，增长放缓，因为家庭和企业吸收更高的能源成本。"

"总的来说，泰国可以缓冲油价冲击，但无法完全抑制大规模和长期的冲击。短期的故事仍然是平滑，而中期的故事则是传导。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)