“买不到就征税”？特朗普在格陵兰的关税威胁重燃“出卖美国”担忧

TradingKey - 近期因美国总统特朗普格陵兰岛相关言论再次引发贸易紧张，扬言对多国欧洲盟友加征进口关税，此举迅速引起市场动荡，并重新点燃了关于全球投资者是否会重新评估其对美资产配置的热议。

这一争议源于特朗普此前推动的“购买格陵兰岛”计划。据了解，他威胁称，若丹麦不同意将格陵兰出售给美国，自2026年2月1日起，美方将对来自包括德国、法国和英国在内的欧洲国家商品征收10%的关税，并于6月1日上调至25%。

本周一，受潜在贸易冲突再次升级的担忧影响，欧洲主要股市普遍下挫逾1%，美国股指期货亦同步回落。美元汇率也受波及走软，欧元兑美元上涨，避险属性突出的瑞士法郎兑美元汇率单日涨幅创下近一个月以来最高水平。

NityOne的投资组合经理Jason Borbora-Sheen指出：“这一举措加剧了人们对美国政府行为损害市场所享有的特权的担忧。”

美元地位受冲击

State Street投资管理公司欧洲投资策略主管Altaf Kassam表示，特朗普最新言论再次削弱了美国财政政策与监管体系的可信度。若市场局势未有缓和，今年美元料将面临更多下行压力。

确实，自去年以来，美元兑全球主要货币已经累计贬值约10%，而对冲性买盘和头寸调整导致资金向欧元、瑞郎等资产流动。

Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet指出，受美国近期一系列政策变化影响，该法国资管公司已对其美元资产持仓进行了调整，逐步降低美元敞口，以规避潜在风险。

“美国法治问题持续受到质疑，意味着尽管美国基本面稳健，但欧元兑美元汇率已有所升值。”托泽特在接受采访时如此表示，暗示当前市场情绪正朝向更多地倾向于欧洲资产的避险配置。

回顾去年四月，特朗普宣布对多国贸易伙伴全面加征关税，并将矛头直指美联储，引发外界对美国政策独立性和制度稳定性的质疑。当时尽管股市短期反弹，但美元整体表现持续疲软，部分机构投资者为对冲潜在汇率风险增加了其他货币资产配置，对冲头寸显著抬升。

欧洲投资者会抛售美国资产吗？

美国资本市场体量庞大，且具备全球最强的流动性——仅国债市场市值就超过30万亿美元，但这并不意味着海外资金无法撤出。部分分析师指出，美国市场高度依赖海外投资者，若资金信心发生转变，其影响不可忽视。

据德意志银行数据显示，目前欧洲国家累计持有约8万亿美元的美国股票和债券，几乎是全球其他地区总和的两倍。这使欧洲成为美国最重要的海外债权人之一。

一些市场观察人士指出，欧洲投资者削减美元资产的现象已初现端倪。

据阿蒙迪的全球多资产主管Francesco Sandrini披露，他在丹麦与部分机构客户交流时获悉，这些投资者正在出售美国国债。他表示：“这类配置决策正在演变为一种意识形态与政治立场的复合反应。”

安联全球投资者首席经济学家Christian Schulz也指出：“一旦欧洲资金撤离美国，本币欧元将获得支撑，同时也将对美国国债市场造成压制，加大华盛顿财政压力。”

债券巨头Pimco此前也表示，由于对美国政府政策路径不确定性的担忧，该机构已进入“多年去美元化、多元化配置”的战略阶段。

德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos指出：“在西方联盟的地缘经济稳定正遭受生死存亡的威胁之际，欧洲人为何如此乐意扮演这一角色，这一点尚不明确。”

然而，是否真会出现大规模抛售，市场仍存在分歧。荷兰国际集团表示，欧盟不具备强制私营机构抛售美元资产的监管工具，只能通过激励机制推动更多资金回流欧元资产。

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes认为：“在欧洲公共部门投资者出于政治目的损害其投资业绩之前，局势可能还需要进一步升级。”

与此同时，尽管美国部分股指受益于人工智能概念而表现强劲，但在国际市场中的相对吸引力却有所下滑。巴克莱银行指出，2026年初以来，MSCI全球指数中约93%的国家股票表现超过美国。

该行补充道：“这并不意味着资本将无序撤离美国市场，但投资者对投资组合的多元化配置需求愈发强烈，风险平衡正逐渐向国际资产倾斜。”

贸易争端反伤“欧洲自身”？

然而，需要注意的是，即便欧洲具备资金回流吸引力，但这场争端也可能令欧洲经济本身承压。

根据凯投宏观预测，美国若将关税上调至25%，产出打击最严重的将是德国和英国，两国GDP恐分别下滑0.2%至0.3%。更广泛的经济影响尚取决于欧盟未来是否采取报复性措施。

路透社最新统计指出，受贸易局势拖累，2025年2月至11月间，德国对美直接投资金额与上一年度同期相比几乎腰斩。

“目前市场充斥着一定程度的自满，”Janus Henderson多元资产投资组合经理Oliver Blackbourn表示。“多数投资者仍认为全球经济表现良好，但这也意味着存在潜在的脆弱性。”