全球PMI：9月份继续囤积 – 渣打银行

综合采购经理人指数（PMI）显示经济活动放缓，继8月份14个月高点之后。制造业仍受到关税前置的支持；全球供应和价格压力得到控制。尽管商品贸易动能疲软，但对未来一年的乐观情绪有所改善，渣打银行研究分析师伊桑·莱斯特（Ethan Lester）报告称。

商业乐观情绪未受贸易逆风影响

"摩根大通全球PMI显示，9月份全球经济活动环比小幅放缓，延续了32个月的增长势头，尽管自2024年第二季度以来，增长一直低于长期（1998年起）平均水平。制造业和服务业PMI指数环比下降0.5点；金融和消费服务的持续表现优于其他行业，为增长提供了坚实的基础。尽管经济扩张，全球就业水平在最近几个季度基本持平。"

"全球制造业仍受到成品库存积压的支持，考虑到行业关税的潜在威胁，以及企业利用互惠关税的“节省条款”；美国库存增长首次超过新订单增长。全球制造业供应链连续第16个月延长，但价格压力或供应短缺仍仅限于少数商品（电气产品、运输和半导体）。全球商品价格与长期趋势增长一致；在美国，产出价格的放缓速度远快于投入价格，且有过剩库存的报告。"

"未来的商业乐观情绪已完全从4月份解放日后的低点恢复，部分反映在金融风险指标的低迷上，尽管全球经济不确定性指标仍处于高位。全球新出口订单连续第六个月下降，主要受商品而非服务的拖累，后者在六个月内首次加速。"