三大原因说明更高的美国通胀数据可能不会帮助美元 – 德国商业银行

今天，外汇市场正等待本周的关键数据：美国5月份的通胀数据。自疫情开始以来，推理通常很简单：如果通胀超出预期，美联储预计会通过加息来回应，这在历史上通常有利于美元（USD），德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出。

美元面临关键考验，美国通胀数据即将公布

“没有保证通胀风险上升会导致美元走强。从2002年开始的数据来看，下面的图表几乎没有关系。通胀风险上升与美元走强之间的关系可能仅在美联储对其货币政策进行调整时显现出来，即当它加息或推迟降息时。然而，也有可能在疫情前的几年里，通胀并没有发挥如此重要的作用。在2010年代，中央银行往往面临低通胀的困扰，这意味着通胀对美元的影响没有最近那么大。”

“美元不再能从通胀预期上升中受益，认为暂时的通胀冲击会降低美元的购买力，但不一定会促使美联储采取行动。这可能解释了为什么更高的通胀可能导致美元走弱。最终，市场的风险在最近几周发生了变化。不仅美联储最近警告其两个任务的风险现在更加平衡。在‘解放日’和意外高关税的宣布之后，市场也变得越来越担忧。这与通胀的影响关系不大，而更多是与实际经济有关。在这样的环境中，更难将更高的通胀与美元走强联系起来。”

“诚然，这些是中期的论点。回到今天的数据，我们的经济学家仍然认为关税在5月份对价格没有明显影响。然而，这并不意味着未来几个月也会如此。这些影响的显现比一些人预期的要慢。这可能会让一些市场参与者相信，最近的滞胀担忧被夸大了，这将支持美元。然而，我不会押注于这种情况持续下去。”