美国通胀数据的影响 - 德国商业银行

由于美国通胀数据低于预期，美元（USD）昨日大幅贬值。乍一看，这似乎是合乎逻辑的。毕竟，温和的通胀压力有利于美联储可能更快的降息。然而，反应却并非微不足道。德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出，也可以说滞涨的风险已经减小，这对美元是积极的。

外汇市场对美国CPI数据的反应表现为美元疲软

“然而，外汇市场对数据的反应表现为美元疲软，可能还有其他原因：美国总统可能会因这一结果而感到自鸣得意。这并不意味着——尽管确实显著降低——鸡蛋价格，而是4月份价格数据中缺乏关税效应，这可能让一些人感到意外。当然，可以找到解释：例如，充足的库存使得企业能够推迟涨价。然而，事实是，到目前为止，令人担忧的价格大幅上涨的迹象很少。这对支持美国强硬关税政策的人来说是个好消息，因为这减轻了美国政府尽快撤回关税并与贸易伙伴达成“协议”的压力。”

“另一方面，通胀数据也表明，关税的影响可能比预期更难以评估。这对美联储并没有带来任何便利，并可能暗示其更可能推迟可能的降息。即使美国和中国政府最近达成了显著降低对等关税的协议，降低了价格风险，但仍然可能达成共识，即对中国进口征收30%的关税仍然具有显著的通胀效应。”

“这可能尤其如此，因为美联储主席杰伊·鲍威尔正受到美国总统特朗普的攻击。后者在通胀数据公布后，昨日在他最喜欢的社交媒体上对鲍威尔进行了抨击。为了强调美国中央银行的独立性，美联储继续拒绝快速降息的希望可能是值得的。毕竟，通胀并没有大幅低于预期（根据彭博社调查，环比增长0.2%而不是0.3%）。也许我们不应该过于激动？”