美元：战略性美元空头迅速重现 - 荷兰国际集团

美元在一个交易日内几乎回吐了所有与中国达成协议后的涨幅。我们认为，市场对美元仍然存在显著的看跌情绪，而低于预期的0.2%环比核心CPI为重新进入战略性空头提供了机会，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出。

美元在经历两天波动后可能会稳定

“人们可能仍然担心，积极的贸易相关消息可能很快会被已经对美国经济造成的损害的确凿证据所掩盖，直到关税影响的清晰度出现之前，可能没有足够的动力去追逐美元的反弹。10年期美元掉期利差（衡量国债市场不稳定性的指标）尚未收窄至50个基点以下，这可能仍反映出与债务可持续性相关的担忧，并可能鼓励做空美元。”

“在昨日低于预期的CPI公布后，美联储的利率预期没有变化，可能是因为4月份的数据仍未显示出关税的通胀影响。自美中周末达成协议以来，市场显著调整了其鸽派押注，目前年底仅定价50个基点。然而，考虑到较低的通胀风险、4月份观察到的温和通胀以及对美国经济增长的普遍悲观看法，风险可能偏向鸽派，这可能会限制美元的反弹。”

“我们认为，美元在经历两天波动后可能会稳定。我们仍然预计，随着市场在改善的贸易消息后恢复风险偏好，市场将更倾向于高贝塔商品货币而非避险货币。”