道琼斯工业平均指数在收益率攀升之际回吐温和通胀反弹涨幅

• 道琼斯工业平均指数收于日内低点，略低于51,000点，10年期收益率逼近5.30%。
• 9月跌幅为4.3%，而标普500指数仅下跌0.5%。
• 非农就业人数将于周五公布，预期为9万人，前值为16.2万人。

周三，10年期美债收益率升至接近5.30%，创2007年以来最高水平，而就在同一天，美国通胀数据低于预期。道琼斯工业平均指数在通胀数据公布后上涨，随后在其余交易时段回落，最终收于日内低点，略低于51,000点。这是该指数三个月多以来的最低收盘水平。

9月份，道指下跌4.3%，而标普500指数仅下跌0.5%；第三季度道指累计下跌2.7%，而标普500指数和纳斯达克综合指数均录得上涨。由于10月美联储加息概率下降，科技股大多走强，而道指持有的科技股远少于这些股票。面对同样的经济和同样的美联储，道指在9月份的跌幅是大盘指数的八倍多。

本应提振债券的通胀数据却令债券下跌

美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格8月份环比上涨0.2%，低于预期的0.3%；年率维持在3%，也低于预期的3.3%。根据芝商所（CME）的FedWatch工具，期货市场将10月美联储加息的概率从周二的约51%下调至约35%，不过市场仍预计12月会加息。

周三其余数据表现强劲。自动数据处理公司（ADP）公布的私人部门就业人数为9万人，高于预期的7万人；芝加哥采购经理人指数（PMI）则从47.1跃升至58.8。交易员因数据强劲而抛售美债，而更高的10年期收益率会传导至道指工业和消费类成分股所依赖的抵押贷款、汽车贷款和商业贷款利率。尽管美国通胀数据低于预期，10年期收益率当天仍收高，这与疲弱通胀数据通常应有的表现相反。

周五就业数据将重新定价10月加息概率

供应管理协会（ISM）制造业指数将于周四GMT14:00公布，预期为55，前值为54.6；同一天还有五位美联储官员安排讲话。非农就业人数将于周五GMT12:30公布，预期为9万人，前值为16.2万人，失业率预计将维持在4.1%。若数据强劲，将推高10月加息概率并带动10年期收益率回升，而收益率正是道指整个9月交易的核心变量。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在收盘后表示，接近 3% 的通胀仍然过高，而新的数据并没有改变这一说法。直白地说，美联储加息的理由在一份疲软的通胀数据面前依然成立，而期货交易员仍据此将 10 月份加息的概率下调了约三分之一。

9 月支撑位失守后的水平

阻力位：51,100 是该指数在周三收盘跌破之前，9 月份三次测试都守住的支撑位。周三高点未能触及 51,700，这也是通胀数据公布后反弹耗尽的地方。

支撑位：周三收盘时的低点，略低于 51,000，是第一个标记。其后是接近 50,400 的 200 日指数移动平均线（EMA），自至少 6 月中旬以来，该指数每个交易日收盘都高于该均线，而 50,000 位于其下方。

倾向：在收盘基础上 51,100 仍构成上限时，偏向做空，先看 50,400，再看 50,000。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）的动量读数接近 28，并正从底部回升，因此重新测试 51,100 符合这一判断，而不是打破它。日线收盘高于 51,700 则结束做空。

道琼斯日线图