美元：美联储韧性支撑涨势 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，随着鹰派的美联储立场与美国经济强劲跑赢相结合，美元正全面走强。9 月份 PMI 数据显著优于其他主要经济体，而更高的实际美债收益率反映出私营部门增长稳健。BBH 还指出，美中贸易休战延长，使地缘政治风险继续成为美元表现的焦点。

美联储鹰派立场和增长支撑美元

"美元正对大多数主要货币持续走强。鹰派的美联储以及不断扩大的美国经济增长优势表明，美元可以继续展现其强势。昨日，美联储理事 Michael Barr 警告称，"可能还需要进一步的政策调整，以确保通胀及时回到目标水平。""

"今天，纽约联储主席 John Williams 强调，美国经济表现出"非凡的韧性"，通胀仍是"最大挑战"，而且"到今年年底前可能适合再加息一次。"Barr 和 Williams 的言论强化了进一步加息联邦基金利率的理由。"

"与此同时，美国 9 月 PMI 意外上行，表现优于欧元区、英国和日本。美国综合 PMI 升至 62 个月高点 58.4（预期：55.3），高于 8 月的 56.0。细项数据显示，服务业增长加快至 59 个月高点，制造业升至 53 个月高点，价格压力也有所加剧。"

"推动美元走强的同样因素也在推高美债收益率，并加剧全球债券市场抛售。美国 10 年期美债收益率飙升至 5.14%，为 2007 年 7 月以来最高水平。分项数据显示，受原油价格走强影响，10 年期盈亏平衡通胀率小幅上升。"

"地缘政治焦点在于中国国家主席习近平与美国总统唐纳德-特朗普之间的一天峰会。美国财政部长 Scott Bessent 昨日确认，两国同意将原定于 11 月 10 日到期的贸易战休战期延长至 1 月 10 日。不过，Bessent 仍对能否与中国达成更大规模的贸易协议表示怀疑。"

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