美元：收益率受限，承压 - 华侨银行

荷兰商业银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 表示，由于扩大回购美国国债推动长期美债收益率走低，美元已跌至 5 月以来的最低水平。他们预计，受抑制的收益率以及仍按兵不动的美联储将在短期内继续令美元承压，市场焦点将转向下周美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话。

收益率受限，美元走软

"美元（即 DXY）跌至 5 月以来的最弱水平，而在美国财政部宣布扩大长期限债券回购后，长期美债收益率回落。财政部将在下一轮再融资季度，即 9 月 9 日至 11 月 4 日期间，把较长期限回购操作规模从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。"

"尽管如此，此举表明财政部对长期收益率上升感到不安，并应有助于在短期内抑制长期收益率进一步上升。话虽如此，推动收益率走高的结构性因素仍然存在，包括与人工智能相关的大量融资需求、持续的财政赤字以及日本国债收益率上升。"

"如果长期收益率实际上被封顶，那么美元走弱可能就是为了维持外国投资者对美国政府债务吸引力所付出的代价。隔夜美元普遍走弱也重新引发了对货币贬值的担忧，支撑了黄金和瑞郎的需求，后者与黄金一样具有避险和零收益特征。"

"回购公告推动收益率走低后，市场注意力已重新转向美联储。7 月 FOMC 会议纪要显示，政策制定者正在讨论进一步加息的可能性，但尚未得出近期需要收紧政策的结论。自 7 月会议以来公布的经济数据也降低了进一步政策收紧的紧迫性。"

"下一个关键事件是下周美联储主席 Warsh 在堪萨斯城联储杰克逊霍尔研讨会上的讲话。在没有明确前瞻指引的情况下，我们不预期会出现明显鹰派的信息。如果美联储继续按兵不动，美元短期内可能仍将承压。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审阅。 了解更多。）