国内价格战将中国经济通缩问题升级

从咖啡店到电动车制造商到房地产开发商，中国企业被指控急于进入市场，然后削减价格以维持生计，这种做法使经济学家担心。

CNBC提到的Natixis的一份报告检查了中国2500家公开交易的公司。该银行亚太首席经济学家艾丽西亚·加西亚·赫雷罗（Alicia Garcia Herrero）周五表示，尽管单位销售攀升，价格下跌正在破坏总体收入，但周五，该银行的亚太地区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·赫雷罗（Alicia Garcia Herrero）周五表示。

她说：“从表面上看，您是在主导的，但是内部的内部付出了高昂的代价。”她警告说，公司不能产生足够的收入来继续前进。

政府的数据表明，在2025年的上半年，总体消费者价格同比下降0.1％，而工厂门的利率下降了2.8％。在48个制造业 tracKED中，只有7个记录的增加，而在37个消费者类别中的近一半。

这种凶猛的，通常是无效的竞争在中国被称为“互动”。北京甚至在政策论文中使用了该术语，呼吁遏制趋势的步骤。

尽管这场比赛使许多购物者的技术小工具和其他产品更便宜，但它也引起了人们的担忧，即无尽的降价可能会迫使公司裁员。

麦格理（Macquarie）首席中国经济学家拉里·胡（Larry Hu）说：“有时，中国经济的感觉比头条增长的表现要冷得多。” A-Share公司在2024年将员工总额提高了1％，这是有史以来最慢的招聘速度。

根据胡的说法，这种动态在北京将其“中国模式”配音的优势和弊端带来了。

他指出，大型投资经常引发价格战和低投资者的回报，但这种激烈的竞争也可以推动行业的改善并提高自力更生。

北京面临新的生产力危机

一个突出的例子出现在电动车段中。今年，Byd将标价的价格接近三分之一，小米的新SUV削弱了特斯拉的型号Y。

在咖啡馆的行业中，星巴克在大约30元人民币的高拿铁咖啡的同时发现了有限的增长，而从勒克丁咖啡到当地精品店的竞争对手的出售啤酒的价格低至9.9元。

该模式扩展到商业物业。仲量联盟的北部局长雷曼·张（Rayman Zhang）表示，北京的房东在空地上遇到了巨大的兴趣，他指出，持续的需求短缺，对近期恢复的希望很小。

一项调查表明，周二届满的官方数据将显示，第二季度GDP同比上涨5.1％。从第一季度上涨的5.4％上升，这一点略有下降，但仍与北京2025年的增长目标约为5％。

然而，纳蒂克西斯（Natixis）的大中国高级经济学家贾安维（Jianwei Xu）警告说，下半年的条件可能会恶化。他说：“利润，尤其是在制造业中，仍在减少。”他补充说，随着工作越来越难以找到的工作，家庭可能会感到压力更大。

中国以前曾面临过类似的产能。

大约十年前，国有领导的商品行业遇到了可比的挑战。当今的情况减少了国家的存在，使监管机构的杠杆更少。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的罗宾·宁（Robin Xing）表示，当私营公司创造过多的供应量时，即使在政府支持的情况下，也很难协调合并和合并。他的小组还警告说，接近GDP的100％的公共债务可能会限制北京的重大财政刺激能力。

增强需求被视为恢复的关键

当局将在月底之前的政治局会议上维持现有的支持政策。 3月，2025年的预算差距上限将GDP的4％从上一年的3％提升为4％。

7月1日，州媒体报道说，President Xi Jinping要求金融和经济事务委员会削减“低价，无序竞争”。在同一天的Qiushi杂志上，该党制定了使行政行为正常化的措施，并警告未检查的市场竞争可能会损害经济稳定。

Hu补充说，提高总体需求可能是满足政府目标的必要条件。 StronGER消费者的需求可以缓解供应商和科技公司之间的价格战，但是工厂仍然需要很长时间来消耗其超额容量。

高盛（Goldman Sachs）的分析师在7月1日指出，国际贸易纠纷正在加剧中国的国内盈余。华盛顿和布鲁塞尔的关税远足已促使汽车制造商在国外转移生产，这可能会产生重复的库存。

他们的预测将扩展在七个关键行业中，包括空调，太阳能模块，锂电池，电动汽车，电动半导体，钢和建筑机械。这些行业将增长0.5％–14％，其中五个已经产生的生产超过了全球需求。

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