自2022年以来，中国的工厂产量遭受最大下降

Caixin Insight Group的一项调查显示，中国的制造业活动缩小到2022年9月以来的最低水平。该指数也低于50级标记，这表明自9月以来，该指数已首次trac。

根据该报告，新出口订单的急剧下降反映了美国贸易政策的影响。 Caixin/S＆P全球制造购买经理的指数在5月的48.3命中率达到48.3，缺少路透社的中位数估计值为50.6，而4月的50.4次下降。

中国的制造业连续第二个月缩小

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中国的Caixin Manufacturing PMI意外地降至5月的48.3，低于4月的50.4，这表明工厂活动较弱。

这些负面数据已在新的… pic.twitter.com/ebsdv7vhsd

- Klejdi C UNI （@TradingPuzzles） 2025年6月3日

这家研究公司指出，随着市场状况恶化，供求都在下降。制造业产出还记录了其19个月内的第一次trac，以自2022年11月以来的最快速度下降。

Caixin指出，外国需求的下降在5月加速，新的出口订单降至其2023年7月以来的最低水平。该国的总订单表明总体需求，这也是八个月来首次trac。

根据调查，就业市场下降了，就业市场的收缩速度比4月的缩水速度快，这是过去九个月就业下降的第八个实例。 Caixin还指出，尽管就业减少了，但从四月的低点中恢复了略微恢复的业务乐观。

“外部环境的不确定性增加了，增加了国内经济逆风。主要的宏观经济指标显示第二季度初期显着疲软。与前期相比，对经济的下降压力显着加剧。”

- Wang Zhe 。

该公司的分析是在官方PMI在周六发布之后进行的，该公司在5月份的第二个月份trac了中国的制造业活动。量规比4月的49个略高于49.5，这反映了该行业稳定的早期迹象。 PMI阅读也符合路透社的期望。

高盛的经济学家在周二指出，官员和Caixin PMI读数之间的差异可能部分是由调查的时间差异所驱动的。经济学家认为，在调查时，Caixin PMI Respon dent S可能没有感受到关税降低的影响。

根据高盛（Goldman Sachs）的说法，凯克斯（Caixin）调查比月末汇编的NBS调查更早。该金融机构还指出，私人调查涵盖了500多家主要是出口为导向的公司的较小样本，而官方PMI样品样本3,000家公司，并与工业产出更加紧密地保持一致。

根据LSEG数据，官方的非制造PMI涵盖服务和建筑业的官方于5月从4月的50.4下降到50.3，自2023年1月以来维持高于50的水平。CaixinServices购买经理的指数将于6月5日到期。

美国关税损害了中国的贸易

周五，美国普雷斯··特朗普（ dent 指责北京违反了双向交易来减免关税，并宣布将全球钢铁和铝关税翻倍至50％。 Pinpoint Asset Management的首席经济学家Zhang认为，中国与美国之间的最新发展表明，双边关系并没有改善。

张说，中国和美国从事国际贸易的公司必须在持续的不确定性下经营其业务。她认为，这将使两国的增长前景权衡。 

在上个月美国和中国顶级贸易代表之间的谈判之后，特朗普暂停了145％的中国进口征税，其中大部分于4月生效了90天。彼得森国际经济学研究所的研究表明，美国从中国进口商品的关税现在降至51.1％，而中国对美国进口商品的征收为32.6％。

北京的工业产出衡量了生产的商品价值，4月份的速度较慢，速度较慢，速度较慢，而上个月增长了7.7％。一年前，中国

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