最热文章- 日本央行12月加息概率飙升至80%！日元汇率升破155，未来继续涨？
- 比特币今年将飙升至10万美元！渣打银行押注美国大选行情！
- 人民币汇率强劲升值！高盛：国际化加速，2026年人民币兑美元升至6.85
- Fed放鹰，黄金失守2360，分析师：继续看涨？
- 澳元汇率持续反弹！2026年加息押注升高，未来继续涨？
- 英镑汇率大涨！高盛警告：风险加剧，未来走势将下跌！
华尔街日报近期发表的一篇《当所有资产收益趋同时该如何投资（How to Invest When Everything Yields the Same）》文章中表示，美国市场正经历一次罕见的投资格局变化：主要资产类别的收益率正在快速靠拢。
据文章分析，过去40年间从未出现过国债、股票、现金和公司债券回报如此接近的时期。这种现象暗示了一个核心矛盾——风险资产的潜在回报低于历史均值，或者传统安全资产的风险正在悄然上升。
造成这一局面的关键因素有两个：
1.美联储为应对通胀飙升而采取的举措，这推动了现金和美债收益率回归2008年金融危机之前的常态水平；
2.企业利润格局的演变：美股估值高企（如标普500的收益率仅为4.7%）叠加企业资产负债表强劲，压缩了股票的收益潜力，也降低了公司债券的风险溢价需求。
这让投资者陷入前所未有决策困境。数据显示，当前美股收益率（约4.7%）几乎与10年期美债收益率（4.4%）持平，各资产类别的收益率差距缩至40年最小。
这意味美股已丧失传统“安全边际”，其高估值完全依赖市场对未来盈利增长的乐观预期——华尔街甚至预测标普500未来两年盈利增幅超13%，远超历史均值，但若增长不及预期，美股可能面临剧烈回调风险。
同时，美债作为传统安全选择也存隐忧：10年期美债的期限溢价升至近年高点，反映投资者对通胀和美债高企赤字的焦虑增加，部分人开始质疑其“无风险”地位。
面对这一趋同，一些资金正转向海外市场，形成“避美交易”风潮。例如，基于策略师提出的“增长融合”理论，美股和美元的昂贵估值正被欧洲、日本等更廉价的市场所取代，以捕捉复苏机会。
不过展望未来，美债在投资组合中的稳定价值仍不可忽视，美国科技巨头资本充裕且经济增长潜力领先全球。因此，投资者的核心挑战在于权衡：是坚守估值偏高但动能尚存的美国资产，还是拥抱风险较低、趋势向好的非美选择？
阅读更多
免责声明: 本文内容仅代表作者个人观点，不代表mitrade官方立场，也不能作为投资建议。文章内容仅做参考，读者不应以本文作为任何投资依据。 mitrade对任何以本文为交易依据的结果不承担责任。 Mitrade亦不能保证本文内容的准确性。在做出任何投资决定之前，您应该寻求独立财务顾问的建议，以确保您了解风险。
差价合约（CFD ）是杠杆性产品，有可能导致您损失全部资金。这些产品并不适合所有人，请谨慎投资。查阅详情
