自2025年开始以来,股市一直处于非常奇怪的过山车上,这使所有华尔街惊慌失措。好吧,除了沃伦·巴菲特(Warren Buffett)外。无论如何,标准普尔500指数和纳斯达克100分都下降了10%以上,而宏伟的7个股票的表现如此之大,以至于他们在这一点上变得有些尴尬。
交易者现在正在抛出一个短语:dot-com 2.0。时机不是随机的。本月原始的互联网泡沫炸毁并消灭了数万亿以来,本月标志着25年。现在,在2025年3月,随着President Trump回到白宫,投资者正在观看同样的标志,再次出现了这一迹象,这是AI的推动。
这次的集会始于2022年10月,当时股票从低谷中弹起。在接下来的16个月中,标准普尔500指数飙升了72%,增加了超过22万亿美元的市场价值。然后,上个月,它达到了高峰,然后再次开始下降。纳斯达克100人跌至10%以上,正式进入更正领域。现在,该下降是在2000年3月24日触发回忆,当时标准普尔500指数达到了创纪录的高度,直到2007年才能再次达到。三天后,纳斯达克100号在其历史最高水平上关闭,然后坠毁,坠毁并停留了15年以上。
上次发生的事情发生在1995年8月,当时Netscape Communications Corp.上市。该IPO揭开了野外的五年技术繁荣。从那时到2000年3月,标准普尔500指数差不多两倍。纳斯达克100跃升了700%以上。然后一切都崩溃了。到2002年10月,纳斯达克损失了其价值的80%以上,标准普尔500指数被削减了一半。
目前,这是AI库存进行繁重的工作。诸如Alphabet,Amazon,Apple,Meta,Microsoft和Nvidia之类的大型技术名称正在涌入 cash 以建立AI基础架构。据估计,仅今年,仅今年的这四家公司(Alphabet,Amazon,Meta和Microsoft)就将花费约3000亿美元用于AI的资本投资。尽管烧毁了,但他们仍然预计将筹集2340亿美元的 cash 。
与2000年相比,这是一个很大的区别。那时,繁荣是建立在没有钱的炒作和初创企业上的。许多公司正在快速损失cash。费舍尔投资董事长肯·费舍尔(Ken Fisher)说:“您拥有大量的市值,燃烧率负面燃烧,”费舍尔 “使泡沫变成泡沫的事情是负燃烧率。2000年的公司只是被认为是好的,由于互联网的互联网,这次的心态有所不同。”
Khosla Ventures的联合创始人Vinod Khosla陪伴原始的Dot-Com Madness说:“投资者有两种情绪:恐惧和贪婪。我认为我们已经从恐惧转变为贪婪。当您变得贪婪时,您会得到的,我会说不分毒的估值。”
这正是再次发生的事情。华尔街在新闻稿中向任何具有“ AI”的东西扔钱。但是利润与诺言之间存在差距。就像在2000年一样,估值变得疯狂。
AI繁荣在纸上看起来有所不同,但是结构感觉相同。麻省理工学院和诺贝尔奖获得者的经济学家达伦·阿克莫格鲁(Daron Acemoglu)说:“互联网周围有很多炒作,在任何人都拥有从互联网上赚钱的商业模式之前就已经实现了。这就是为什么您互联网繁荣和互联网破产。”
在互联网热潮期间,公司伪造了他们进入市场。有些只是将“ .com”拍到他们的名字上以公开。没有收入。没有真正的用户。只是 vibe。纳斯达克复合材料的市盈率在1999年的某个点为90。今天,大约35岁,但华尔街知道这个数字并不能说明全部故事。那时,他们甚至使用普通的估值指标也停止了。他们开始通过“鼠标点击”和“眼球”来衡量成功。那就是走了多远。
Ameriprise Financial的首席市场策略师Anthony Saglimbene说:“我记得经纪人在个人帐户上花费的时间与客户一样。他们从自己的投资中赚取的薪水和工资一样。”
截至2000年3月,纳斯达克100号的至少13家公司正在燃烧 cash ,其中包括Amazon.com,XO,Dish,Ciena,Ciena,Nextel,Peoplesoft和Inktomi等名称。这并没有阻止人们在Pets.com和Webvan等亏损公司中购买股票。
Pets.com的前首席执行官朱莉·温赖特(Julie Wainwright)记得躁狂症的传播速度。她说:“这是一块土地。”该公司在1999年6月亚马逊和其他人投资5000万美元时得到了提升。 “此后不久,我认为其他七家宠物公司也得到了资助。这绝对没有意义。” pets.com于2000年2月上市,到11月就消失了。
甚至大牌也把它弄乱了。 AOL前首席执行官史蒂夫·凯斯(Steve Case)在2000年1月的时代华纳合并中推动了峰值。在纸上,它看起来很tron。在现实生活中,它失败了。合并坦克,到2009年,整个事情已经死了。
史蒂夫说:“互联网是一个很大的主意,对社会,对企业,世界上的世界产生了如此的变革影响,以至于那些安全的人通常被抛在后面。” “这导致这种关注大规模投资,以确保您不会被抛在后面,其中有些会起作用,其中许多将无法正常工作。”
在互联网泡沫之后,只花了几件事才能使整个幻想失望。美联储开始远足利率以减缓市场。然后日本陷入衰退。突然,没有人想再赌钱了。
格兰特(Grant)的利率观察者的创始人吉姆·格兰特(Jim Grant)表示:“他们是对互联网业务前景的看涨的正确性。如果他们的付款权是Sun Microsystems的10倍,并且损失了95%的钱?
他没错。坠机背后的技术最终改变了世界。但是投资者没有得到报酬。时机是错误的。风险很愚蠢。
研究分支机构的创始人罗布·阿诺特(Rob Arnott)说:“这是逐渐发生的,也就是说,互联网的拥抱。人类是习惯的生物,我们大多数人对互联网的拥抱逐渐是逐渐的。今天,我们在2000年使用互联网。回到2000年,这并不那么真实。”
但这并不能消除损失。 Dot-Com崩溃摧毁了约5万亿美元。同样的错误回到了华尔街上,这次是机器学习的打扮。如果剧本再次播放,那么知名人士可能会生存。其余的不会。仍然拿着袋子的人将再次是炒作的人。
华尔街以前看过这部电影。现在想知道这次是如何结束的。
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