《明晰法案》修订：为何加密货币需要该法案成为法律

• 美国参议院计划于周四对《清晰法案》进行标记投票，此前数月进展停滞。
• 《清晰法案》是首个全面的市场结构法案，指导2025年《天才法案》（GENIUS Act）的实施。
• 《清晰法案》将赋予商品期货交易委员会（CFTC）监管加密现货市场的权力，并为投资者延伸自我托管保护。
• 该框架面临美国银行家协会和银行政策研究所的反对，这些机构继续游说反对稳定币收益。

美国参议院银行委员会在计划于周四进行的标记投票前，公布了数字资产市场《清晰法案》（Clarity Act）的全文。

委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）、数字资产小组委员会主席辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）和参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）在向公众发布该市场结构法案文本时表示，这将作为委员会对《清晰法案》进行标记的基础。

《清晰法案》文本在参议院委员会标记投票前发布

《清晰法案》在经历数月停滞后进入参议院银行委员会，令加密利益相关者与激进的银行游说者对立。虽然其前身、由美国总统唐纳德·特朗普于7月签署成为法律的《天才法案》涉及稳定币发行，但《清晰法案》涵盖了更广泛的美国加密市场监管。

尽管《清晰法案》建立了监管更广泛美国加密行业的框架，但它遭到了包括美国银行家协会（ABA）和银行政策研究所（BPI）在内的关键银行利益相关者的反对。

银行代表对稳定币奖励、加密玩家接受存款带来的竞争以及监管管辖权重叠，特别是证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的重叠表示担忧。

他们的反对主要集中在对传统银行模式的两大威胁，包括存款流失和结构性劣势。美国银行家协会认为，允许稳定币发行商和交易所为持有数字资产的用户提供“平台奖励”将形成“漏洞”，可能从美国银行系统抽走数十亿美元资金。

关于结构性优势，《清晰法案》允许加密原生公司像银行一样运营。美国银行家协会指出，加密原生公司不受与传统银行相同严格的“部分准备金”及资本要求约束，造成竞争不公平。

《清晰法案》妥协文本带来乐观预期

继1月投票失败后，《清晰法案》进入关键的标记阶段。周四的标记投票得益于与两党议员、监管机构、执法部门、金融机构、创新者及消费者权益倡导者的积极谈判。

谈判结果是一份妥协法案文本，可能决定美国加密市场未来的监管方式。

经过数月与利益相关者的艰苦谈判，蒂利斯参议员表示，更新后的《清晰法案》语言“是一项两党妥协，将提供促进美国创新所需的监管确定性”。

《清晰法案》妥协文本允许以稳定币资产支付基于活动的奖励，如燃气费或平台实用性奖励，同时禁止被动收益。在新文本中，平台被禁止仅因客户持有稳定币而支付奖励。

此外，稳定币发行商在发行规模未超过100亿美元的情况下，将允许在州监管下运营，超过该限额后将转为联邦监管。

《清晰法案》为何对加密行业未来至关重要？

《清晰法案》将作为桥梁，助力加密行业成熟，支持《天才法案》的实施，同时解决SEC与CFTC监管重叠问题。

根据《清晰法案》，CFTC获得了对现货市场的监管权，扩大了其对加密衍生品之外的监管范围。市场参与者视此举为行业的胜利，因为CFTC被认为采取比SEC基于披露的框架更具原则性的监管方法。

《清晰法案》包括自我托管权利，禁止联邦机构限制自托管钱包的使用，这对去中心化金融（DeFi）生态系统至关重要。

早期初创企业将拥有一个法律安全空间，如沙盒，允许其发行代币和构建网络，无需强制向监管机构（如SEC）注册，前提是满足基本的透明度和消费者保护要求。

总体而言，《清晰法案》是美国实现透明、创新、以消费者为中心且受监管的加密行业的通道。该条款允许SEC和CFTC联合制定规则，消除过去困扰行业的模糊性。

然而，该法案距离成为法律仍有很长路要走，因为它需要在参议院银行委员会获得超过简单多数的支持才能获得动力。周四标记听证会上的压倒性支持将表明《清晰法案》有望通过预计今年夏天更为激烈的参议院投票。