【比特日报】“四年周期”恐引爆80%跌幅！比特币9万下方继续震荡，这一变化值得注意

FX168财经报社(亚太)讯 周三(12月31日)亚市盘中，比特币继续在9万关口下方窄幅震荡，目前交投在88445美元附近。在加密货币未能跟上推动股市创历史新高的“圣诞行情”之后，交易员正等待潜在的突破信号。

昨日加密货币价格在美国交易时段开盘后小幅反弹，比特币在一天前跌至87,000美元后，再度收复89,000美元关口，目前站上8.8万美元。

（来源：coindesk）

比特币在美国市场交易时段走高，是一个值得关注的变化。过去一个月里，比特币价格似乎几乎每天都在美国交易时段下跌。根据Velo的数据，在过去30天内，比特币在美国交易时段累计下跌约20%。

至于这次小幅上涨，Coinglass数据显示，以BTC计价的比特币未平仓合约在美国市场开盘后下降，从514,000 BTC降至511,000 BTC。价格上涨的同时未平仓合约下降，表明这更可能是空头回补（平仓）推动，而不是新的高杠杆多头入场带动。

加密相关股票如Coinbase、Robinhood和Circle基本持平；更广泛的标普500和纳斯达克指数也变化不大。

假期或放大波动

Wintermute策略师Jasper de Mare表示，年末去风险、ETF创纪录的资金流出以及假期期间流动性稀薄，正在令市场保持低迷。

eToro加密分析师Simon Peters表示：“节日期间，加密市场整体相当平淡。”

这种低迷表现的一部分原因，被归因于假期期间流动性偏薄、成交量较低——这类环境往往使趋势性大行情更难形成，同时会放大短期波动。

截至12月31日，比特币价格走软，并伴随全球加密市场总市值同步下滑，反映出年末风险偏好阶段性降温。交易员目前正在权衡下一步走势：比特币是否会在1月重新走强，可能受到宏观经济数据带来的情绪变化以及对2026年预期的推动；还是会继续被困在关键阻力位附近，难以突破。

假期季往往会放大这些特征：交易量下降，使短期价格波动更加不可预测。展望未来，加密货币表现仍将受到全球宏观经济趋势、投资者情绪以及各国监管进展的共同影响。归根结底，比特币市场提醒人们：数字资产正日益成为现代金融的一部分，而在价格趋势与普及路径仍具不确定性的前提下，保持谨慎、获取充分信息并理性参与至关重要。

税务相关仓位调整

de Mare补充称，三大主要加密资产仍低于关键的系统性价位水平，价格走势主要由展期资金流和税务相关仓位调整所驱动。

现货比特币ETF在周一净流出1,930万美元，录得连续第七个交易日赎回。de Mare称，仅12月中旬期间，就有12.9亿美元从比特币基金中撤出，其中BlackRock的IBIT单日流出1.57亿美元领跌。尽管IBIT年内累计流入达250亿美元，但他认为12月的风险偏好下降式轮动可能反映了“税损收割”。他还表示，山寨币由于多数不受美国国税局（IRS）“洗售规则”约束，并未出现同样程度的抛售压力。

在衍生品方面，根据Deribit数据，12月26日到期的BTC和ETH期权名义规模超过270亿美元，创下加密历史上最大单日到期规模。资金费率与未平仓合约也在年末持续走低——未平仓合约曾在6月触及700亿美元峰值。

BTC的7日已实现波动率在12月25日前明显回落，但随后开始回升，原因在于日内波动剧烈。de Mare建议交易者在机构资金于1月初回归之前，避免对短期限信号进行过度拟合。

比特币2026年仍有机会反弹

比特币今年早些时候曾大幅上涨，但这种看似“魔法般”的动能并未持续。在最后一个季度，该代币回吐了此前涨幅，使这只旗舰加密货币预计将在2025年以全年下跌收官。不过，尽管这轮令人失望的反转令投资者如坐针毡，一些专家认为，比特币在2026年仍有机会实现反弹。

这项全球最早的加密货币最新交易价约为88,242美元，年内下跌约6%，较10月初触及的约126,000美元历史高点回落约30%。比特币今年以来的疲软表现，发生在今年秋季一系列高杠杆数字资产头寸遭遇连环爆仓之后——这削弱了投资者对加密市场的信心。与此同时，经济不确定性上升也加速了资金撤离高波动资产，其中包括特朗普总统对中国及其他美国主要贸易伙伴时断时续的关税威胁。

花旗研究表示，2026年存在若干短期催化因素可能推动比特币反弹，包括：越来越多的加密交易型基金（ETF）将进一步提升投资者获取比特币的便利性，以及监管和政策层面对加密行业的支持力度上升。

花旗研究分析师Alex Saunders在12月18日致客户的报告中称：“我们的预测，尤其是对比特币的预测，是基于投资者持续采用的假设，其中ETF资金流入约150亿美元将推动代币价格上涨。”

花旗对未来12个月比特币给出的基准目标价为143,000美元；牛市情境目标价为189,000美元；最悲观情境下则为78,000美元。

Saunders还指出，美国立法者预计将在2026年通过加密行业“市场结构法案”，这也可能对比特币形成支撑。他写道：“监管环境仍然偏正面——美国预计明年将通过市场结构法案，同时全球范围内的监管活动也在推进。”

另一个观察指标

另有分析认为，投资者还可以关注Strategy（原MicroStrategy，当前最大企业级比特币持有者）的“企业价值/比特币持仓价值”比率，作为观察比特币后续走势的一个潜在指标。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在12月3日发布的报告中写道：“如果该比率保持在1.0以上，并且MicroStrategy最终能够避免出售比特币，那么市场可能会获得信心，比特币价格最糟糕的阶段很可能已经过去，”这将有助于旗舰加密货币在明年反弹。

他补充称：“目前我们认为令人鼓舞的是，MicroStrategy的企业价值/比特币持仓比率仍保持稳健，安全地维持在1.0以上。”

此外，他还指出，MicroStrategy建立了一个14亿美元的储备基金，用于未来的分红和利息支付，可能覆盖最多两年的支出，从而进一步降低了公司在可预见的未来被迫卖出比特币的概率。

“四年周期”的终结？

不过，虽然不少分析师押注比特币将在2026年反弹，一些长期持有者却在为更严重的加密市场下跌做准备。原因在于，比特币传统的“四年周期”暗示其在2026年可能进一步下挫。

所谓“四年周期”是一种与“减半”相关的历史价格规律。减半事件每四年发生一次，会将比特币矿工的激励削减一半。按照这一模式，比特币往往会在减半后的阶段大幅回撤，历史上通常出现约80%甚至更深的回撤幅度。上一次减半发生在2024年。

然而，ReserveOne首席执行官Jaime Leverton周二在CNBC节目中表示，比特币“四年周期”正在失效，尤其是在2026年美国加密行业可能获得前所未有的监管与政治支持的背景下。

Leverton说：“我实际上认为明年我们会看到比特币创出新的历史新高，这将真正成为埋葬历史周期的最后一颗钉子。”