都怪黄金与白银涨得太凶？！比特币8.7万疲态尽显，突发“插针”至2.4万吓坏市场

周四(12月25日)亚市盘中，比特币延续本周以来的窄幅震荡势头，目前交投在8.77万美元附近。尽管过去几周比特币尝试维持逐步复苏，但这轮反弹力度仍不足以扭转长期主导市场的结构性下行趋势。当前，比特币再次呈现持续走弱的迹象：过去三个交易日累计跌幅超过2%，凸显其在2025年尾声阶段的持续疲态。

目前，抛压依然牢固存在。最新数据表明，近期比特币需求偏弱，同时市场信心未能形成持续性回升。只要这两项因素持续存在，比特币在接下来的交易日可能仍将面临稳定的卖压。

过去24小时内，比特币价格下跌不到1%，报约 87,300美元。比特币曾在10月创下 12.6万美元以上 的历史新高，但随后随着数字资产市场情绪恶化而大幅回落。

在比特币之外，第二大加密货币以太坊下跌 1.5%，跌破 3,000美元。其他小市值代币（山寨币）表现同样偏弱：XRP 回落 1.5%，Solana 下跌 2%，Dogecoin 下跌 2%。

黄金、白银大涨压制比特币

数字资产看起来可能错过席卷股市的“圣诞老人行情”。一位加密货币怀疑论者认为，黄金和白银的上涨可能是原因之一。

投资平台 Investtech 周三基于技术面指标写道：“短期来看，比特币处于下行趋势通道中。这表明投资者在一段时间内以更低的价格卖出并退出该资产，显示出负面发展。”该机构指出，“比特币在 84,000美元 附近存在支撑，在 93,400美元 附近存在阻力……短期技术面偏空。”

在缺乏明显催化剂、且技术面偏弱的背景下，加密货币似乎不太可能像更广泛市场那样从情绪改善中显著受益，例如股市通常在年底出现的“圣诞老人行情”。标普500指数（S&P 500）周二创下历史新高；贵金属也同步走强，黄金与白银同样刷新纪录。

事实上，根据 ICAP Technical Analysis 的 Walter J. Zimmerman Jr. 周二发布的研究报告，黄金和白银的涨势可能正是比特币走弱的一个促成因素。

Zimmerman 基于价格趋势及资金流向证据认为，投资者正在从比特币轮动资金至贵金属。自10月6日见顶以来，比特币累计下跌超过三分之一；而在同一时期，黄金上涨约 15% 并创历史新高，白银同样刷新纪录，涨幅约 50%。

Zimmerman 写道：“这些趋势……存在因果联系。我们看到资金正在从比特币流出并流入黄金与白银。”

比特币难有效突破

CryptoQuant 分析师指出，当前市场走势出现分化：在不确定性上升的背景下，资金流向避险资产，推动黄金与白银上涨；而比特币仍处于横盘整理阶段，价格维持区间震荡。

CryptoQuant 认为，比特币依然被市场视为风险资产。新增需求疲弱，加之短期持有者的抛压限制了其上行空间，使得价格难以有效突破并长期维持在震荡区间内。

在基准情景下，CryptoQuant 预计避险资产仍将获得支撑；而比特币的上涨潜力在可持续的新增需求出现之前仍将受到限制。

比特币需求是否正在降温？

临近2025年最后几周，当前宏观经济条件似乎并未为比特币带来更多信心支撑。近期央行政策信号较为混杂，以美联储为代表的机构表现出明显的犹豫与不确定性。此外，年末市场通常交易清淡，导致包括加密货币在内的各类主要资产流动性下降。

在这一环境下，市场对比特币需求稳健性的信心进一步削弱。近期数据显示，临近年底比特币的市场吸引力有所下滑，这一点在 比特币ETF资金净流动 上表现得尤为明显。

根据12月22日公布的最新数据，比特币ETF仍录得超过 1.4亿美元 的净流出，表明在2025年接近尾声之际，资金外流仍是比特币市场行为的重要特征。

（来源：The Block）

与此同时，从 未平仓合约这一衡量机构市场中比特币多空持仓总量的指标来看，其水平出现小幅回升，升至 280亿美元以上。但考虑到这一增长与比特币价格近期下跌同步出现，市场更倾向于认为新增资金并非来自新的多头持仓，而可能是 空头仓位的累积增加。这进一步强化了机构投资者在年末对比特币保持谨慎的判断。

（来源：CryptoQuant）

综合以上因素，机构行为相关指标持续显示比特币缺乏稳定、持续的配置意愿，这一点正越来越深地嵌入其短期结构性弱势之中。只要资金外流延续且空头仓位继续增加，这一格局很可能仍将成为支撑比特币年末持续卖压的核心支柱。

信心未能回到正向区间

市场情绪同样脆弱。加密恐惧与贪婪指数 仍徘徊在 27点 左右，处于“恐惧”区间，并未呈现明显的短期修复。

（来源：CoinMarketCap）

情绪持续低迷说明当前尚不具备推动比特币需求持续修复的条件。只要该指数无法回到至少“中性”区间，信心不足就可能继续限制需求回升，并使比特币价格在未来几个交易日维持较高的抛压。

比特币短暂异常行情

比特币在币安曾短暂出现异常行情：在 BTC/USD1 交易对上，比特币价格在周二深夜一度插针式下探至 24,111 美元，但在数秒内迅速拉回至 87,000 美元上方。这一情况来自交易所数据。

（来源：币安）

值得注意的是，该波动 并未出现在其他主流BTC交易对 上，似乎仅限于 USD1 这一稳定币交易对。USD1 是由特朗普家族支持的World Liberty Financial 推出的稳定币。随后该交易对价格恢复正常，比特币重新回到接近市场主流报价的水平。

市场人士指出，这类突发“插针”（wick）通常与 流动性过薄 或 价格显示/报价异常 有关，而非比特币整体市场出现系统性暴跌。新发行或成交较少的稳定币交易对，往往做市商数量有限、报价不够紧密，导致订单簿深度不足。

在这种情况下，一笔较大的市价卖单、强平清算，或自动化交易经由该交易对路由，都可能迅速扫掉买盘挂单，导致成交价瞬间远低于真实市场水平，直到新的买单重新出现，价格才会回归正常。此外，这类异常也可能由短暂的定价问题触发，例如价差突然扩大、做市商报价错误，或交易机器人对异常成交价作出反应等。

在交易相对清淡的时段，由于参与者较少、承接能力较弱，异常波动的影响还会被放大，因为市场需要更长时间才能吸收订单流并恢复价格一致性。

尽管图表上的“插针”看起来极端，但交易员通常将其视为市场微观结构事件，而不是比特币趋势方向变化的信号。不过，该事件也凸显了在流动性不足的交易对上执行交易的风险，尤其是当稳定币或交易路径仍处于流动性建设阶段时。

比特币技术面展望

空头趋势仍主导市场

尽管短期反弹多次出现，但当前主导比特币价格表现的最关键技术结构，仍是自历史高点以来延续至今的长期下行趋势线。近期多头修复力度不足以有效突破这一结构，因此该趋势线仍是图表中的主要参照。只要卖压持续，比特币可能在2025年收官阶段继续沿这一空头结构延伸。

（来源：StoneX，TradingView）

RSI

RSI仍保持下行斜率，且读数低于50这一中性水平，意味着过去14个交易日的平均动能仍偏向卖方。若这一特征延续，短期卖压可能进一步得到强化。

MACD

MACD柱状图正逐步逼近零轴。若出现持续下穿并进入负值区域，将意味着短期均线系统的卖方动能增强，从而强化比特币短线进一步走弱的判断。

关键价位

92,292 – 关键阻力位

该水平与长期下行趋势线及50期简单移动均线（SMA）相呼应。若价格能够持续突破并站稳该区域，空头结构可能被削弱，并为2025年末更具持续性的偏多走势打开空间。

85,430 – 近端支撑/阻力带

该区域与近期周度低点相对应。只要价格维持在该水平上方，市场可能形成短期区间震荡结构。

80,413 – 主要支撑位

该水平接近2025年低点，同时靠近关键心理关口。若跌破该区域，可能触发更强的空头主导格局，使下行趋势在年底之前继续成为主要结构。