贵金属集体暴跌！黄金和白银未来走势如何？分析师这样说

投资慧眼Insights - 即使短期迎逆风，但分析师仍看好黄金和白银长期走势。

12月29日，贵金属集体暴跌。黄金价格跌超4%，一度逼近4300美元/盎司关口。白银价格收跌9%，一度跌至70.53美元/盎司。

此外，铂金大跌14.45%，钯金暴跌15.79%。

截至12月30日发稿，贵金属有所反弹。黄金暂报4354美元/盎司，白银暂报73.10美元/盎司。

【图源：TradingView；近3个月黄金价格走势】

本轮贵金属大跌原因是什么？

分析指出，市场获利了结、芝商所上调保证金要求以及假期流动性不足，是贵金属大跌的主要原因。

芝商所（CME）表示，将于2025年12月29日收盘后，上调黄金、白银、钯、铂及锂等多类金属期货的履约保证金。当保证金提高时，交易员必须投入更多现金来维持头寸，资金不足的投机者被迫减仓或平仓。

“不要过度解读这些大幅波动，每年年底市场往往都极度缺乏流动性。”Societe Generale固定收益与大宗商品研究主管Michael Haigh称。

未来黄金和白银走势如何？

对冲基金巨头桥水的前大宗商品负责人Alexander Campbell表示，白银正面临数个短期障碍，例如税务相关的抛售压力、CME提高保证金要求等等。投资者不妨先行观望，待其消除后再入场。

尽管如此，Campbell仍看好白银长期走势。其观察到，迪拜的白银实物交易价格为每盎司91美元，上海为85美元，而COMEX期货价格仅为75美元。在太阳能行业需求以及数据中心需求下，白银价格仍有上升空间。

黄金方面，短期内市场正关注将于12月31日凌晨公布的美联储12月会议纪要。

瑞银分析师表示，黄金价格正处于高溢价状态，如果美联储的鹰派转向意外出现，且大量ETF外流影响市场，可能会出现下行风险。

不过长期来看，分析师仍看好黄金未来走势。

瑞银认为，在实际收益率低迷、持续的全球经济担忧以及美国国内政策不确定性（中期选举和财政压力）的支撑下，2026年黄金需求将稳步增长。

其预计，2026年前三个季度，黄金价格将涨至5000美元/盎司。如果围绕美国中期选举的政治或经济动荡加剧，黄金价格甚至可能涨至5400美元/盎司。