世界银行向新兴市场 57 家公司出售了价值 5.1 亿美元的贷款支持债券。

据彭博社报道，世界银行已出售价值 5.1 亿美元的债券，这些债券由其之前向新兴经济体公司发放的贷款支持。

此次交易是该银行首次使用抵押贷款债务，这是华尔街，但迄今为止，该开发贷款机构尚未使用过。

该交易针对的是渴望收益的机构投资者，并将私人资本推向企业通常面临严重融资障碍的市场。

这些债券由发行给亚洲、南美和东欧57家不同公司的债务支持。穆迪评级公司信贷分析师Yinni Li负责评估了这笔交易。涉及的公司涵盖电信、食品和饮料生产等行业。

其想法是将世界银行账簿上的贷款风险敞口打包成证券出售。此举据称可以释放世界银行资产负债表上的空间来发放新贷款，同时将信用风险转嫁给投资者。

穆迪对价值 3.2 亿美元的 Aaa 级债券进行评级，高盛负责交易结构

穆迪将这笔债券中规模最大的部分（3.2亿美元）评为Aaa级，这是该机构的最高评级。这部分债券的利率比与市场利率挂钩的基准利率高出1.3个百分点。穆迪并未评估基础贷款本身的信用状况，仅评估了优先部分的信用状况。

英国央行维持了现有的结构标准：风险被划分成不同的等级，最安全的等级位于顶层，波动性较大的风险等级位于底层。这使得谨慎的投资者可以持有高评级债券，而其他投资者则可以在低评级债券上押注更大的份额。

高盛与世界银行合作设计和执行了这笔交易。世界银行此前从未做过这样的交易，但华尔街做过。这类交易在2008年金融危机前曾被广泛使用。

当时，有毒抵押贷款被捆绑成看似安全的证券，其中许多都拥有最高评级，直到整个体系崩溃。自那次危机以来，“证券化”一度成了一个贬义词。但在过去几年里，它又强势回归。

目前全球CLO发行规模已超过1.3万亿美元。其中，私人信贷CLO的份额正在不断增长，这类 trac正在迅速崛起。散户投资者也纷纷涌入，购买美国CLO的交易所交易基金（ETF）吸引了大量资金。截至本月初，与此类贷款相关的ETF管理着超过340亿美元的资产。

世界银行计划通过更多交易将风险转入私人手中

这笔交易并非一次性尝试。世界银行正在积极构建一个完整的新兴市场证券化平台。该银行在11月份的一次演示中概述了这一点，并表示将进行更多交易。

英国央行希望通过剥离部分旧贷款并将其敞口转移给私人机构来扩大放贷规模。这是帮助其在不扩大自身资产负债表的情况下增加放贷的关键一步。

世界银行dent阿贾伊·班加告诉彭博社：“这是世界银行首次这样做。” 他证实高盛协助设计了该产品。阿贾伊表示，这只是其更广泛战略的一部分。其他措施包括债务换发展互换，这些工具也被用来扩大对较贫穷国家的投资。

并非没有人做过这种事。其他发行人也曾将新兴市场贷款证券化，但交易仍然很少。2023年，总部位于新加坡的Bayfront Infrastructure Capital发行了4.1亿美元的CLO，其资金由项目贷款和债券的收入支持。

该协议涵盖亚太、中东、美洲和非洲等地区。与世界银行的协议类似，该协议旨在将与基础设施和发展相关的非流动性债务转化为全球市场的可投资产品。

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