美元小幅走强，黄金价格震荡走低但下行空间似乎有限

• 在美元看涨的背景下，黄金价格吸引了一些卖盘，并中断两日连涨。
• 对美联储宽松政策力度减弱的预期支撑着美债收益率和美元。
• 地缘政治风险和对美联储降息的押注进一步限制了黄金/美元跌幅。

美国生产者物价指数（PPI）发布后，黄金价格（XAU/美元）上周五上扬逾1%，并企稳于周线高位附近，生产者价格指数显示通胀前景良好，并暗示美联储（Fed）将进一步降息。除此之外，中东地缘政治紧张局势引发的避险需求也进一步利好贵金属，为金价上扬做出了贡献。

尽管如此，投资者目前已经完全排除了美联储 11 月再次超幅度降息的前景。这使得美国财政部债券收益率持续走高，美元（USD）接近上周触及的 8 月中旬以来的最高水平。此外，中国承诺增加债务以振兴经济，这种乐观情绪在周一亚洲时段对黄金价格构成一定压力。

每日市场动向摘要：美元小幅走强令金价承压，下行空间似乎有限

• 美国劳工统计局报告称，9月份最终需求生产者物价指数（PPI）环比上升1.8%，核心指标环比攀升2.8%。
• 虽然生产者价格指数略高于一致预期，但表明物价上涨减速，这应使得美联储继续降息。
• 根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具，目前市场定价美联储在 11 月份将借贷成本降低 25 个基点的概率超过 90%。
• 然而，10年期美债收益率却稳定在 4% 关口上方上方，因为美联储采取更激进的宽松政策的可能性越来越小。
• 这因此又帮助美元企稳于两个月高位附近，并成为促使黄金价格周一出现新一轮抛售的关键因素。
• 上周末发布的政府数据显示，中国 9 月份消费者物价指数环比持平，年率为 0.4%，低于市场预期。
• 再加上中国财政刺激政策缺乏具体数据，以及中东地缘政治紧张局势升级，都应为避险贵金属提供支持。
• 周一美国市场因哥伦布日假期休市，黄金/美元将受美元波动和地缘政治新动向的影响。

技术前景：黄金价格设置支持下跌出现买盘的前景，2600 美元是看涨的关键水平

金价下跌后都可能在 2,632-2,630 美元区域附近找到一些支持，跌破该区域后，黄金价格可能加速跌向 2,600 美元整数关。如果跌破该区域，看跌者就会认为这是一个新的触发点，并为明显下跌铺平道路。黄金/美元可能会跌至下一个相关支撑位2560美元附近，并扩大跌势，跌向2535-2530美元区域，进而跌向2500美元心理关口。

同时，日图震荡指标积极，有利于看涨者。也就是说，谨慎的做法仍然是等待一些后续买盘突破 2,660-2,662 美元的水平阻力位，然后再对近期的进一步升值走势设立头寸。随后进一步上涨后，有可能将黄金价格提升至历史高点，即 9 月份触及的 2685-2686 美元区域附近。然后是 2,700 美元整数关口，如果明确突破该关口，将为延续已确立多月的上升趋势创造条件。

黄金常见问题

为什么市场要投资黄金？

黄金在人类历史上扮演着重要角色，因为黄金被广泛用作价值储存和交流媒介。目前，除了黄金光泽引人和珠宝用途外，贵金属还被广泛视为避险资产，这意味着在动荡时期，黄金被视为一种良好的投资。由于黄金不依赖于任何特定的发行机构或政府，因此也被普遍视为对冲通货膨胀和货币贬值的工具。

 
哪些机构购买黄金最多？

中央银行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支持本币，央行倾向于将储备多样化并购买黄金，以提高经济和货币的可衡量强度。大规模黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。世界黄金协会的数据显示，2022 年各国央行的黄金储备增加了 1136 吨，相当约 700 亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的中央银行正在迅速增加黄金储备。

 
黄金与其他资产的相关性如何？

黄金与美元、美国国债呈反向关系，黄金、美元和美国国债都是主要的储备和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和中央银行能够在动荡时期分散资产风险。黄金还与风险资产成反比。股市上涨往往会打压黄金价格，而风险较大市场出现抛售后往往有利于黄金。

 
黄金价格取决于哪些因素？

黄金价格会受多种因素影响。地缘政治不稳定或市场担忧经济深度衰退，都会因黄金的避险地位而使金价价格迅速攀升。作为一种零收益资产，黄金往往会随着利率降低而上涨，而货币成本上升通常会拖累黄金。不过，由于黄金是以美元（XAU/USD）计价的，因此黄金大多数走势取决于美元表现。强势美元倾向于打压黄金价格，而弱势美元则可能推升黄金价格。