霍尔木兹海峡仍未通航，库存告急！机构预警6月首周原油市场或迎恐慌临界点

来源 Tradingkey

TradingKey - 霍尔木兹海峡通航迟迟未能恢复，专注能源领域的投研机构HFI Research发出预警，市场格局可能在6月出现重大转折。该机构指出，若到6月第一周霍尔木兹海峡仍未开放，随着全球石油库存跌至历史低位，各国或将启动恐慌性采购与囤积，届时市场可能陷入真正的混乱。

HFI Research认为，当前市场对供应快速恢复的信心，本质上是一种“惯性乐观偏差”——忽略了库存消耗的不可逆性。数据显示，截至5月中旬，布伦特原油已连续一个月站稳每桶100美元上方，最高触及109.26美元，较冲突前涨幅超30%，这一价格水平已充分反映本次供应中断的规模。

埃克森美孚（XOM）董事长Darren W. Woods也发出类似警示：“目前市场依靠海上浮仓、战略储备和压缩商业库存维持运转，但这些缓冲正在快速消失。”他指出，冲突爆发初期，全球有超2亿桶的海上石油库存可随时调配，但截至5月中旬，这一数字已降至不足6000万桶。一旦商业库存触及最低运营水平，市场将失去最后一道防线，届时油价可能出现跳涨。

Woods同时提醒，即便霍尔木兹海峡重新开放，市场恢复也将是一个漫长过程。目前全球约有30%的油轮处于错位部署状态，重新调配航线、清理积压货物至少需要2-4周时间，而波斯湾地区部分炼油厂的受损评估与产能恢复，可能耗时数月。

库存急降与供应缺口压力

全球供应端的紧张态势正在持续升级，根据美国能源信息署最新披露的数据，截至5月8日当周，美国石油及成品油库存总量降至16亿桶，较4月初水平累计减少6700万桶。美国石油协会同步报告显示，上周原油库存意外下滑910万桶，不仅显著超出市场预期的340万桶降幅，亦远高于前一周218.8万桶的去库速度。这一超预期去库节奏既印证了美国炼厂开工需求的强劲韧性，也折射出全球原油供应流动性正持续趋紧。

全球库存的快速消耗更是成为市场焦点，国际能源署的数据显示，3月和4月全球观测石油库存以创纪录速度下降，两个月合计减少约2.5亿桶，其中3月减少1.29亿桶，4月再减少1.17亿桶。

同时，受霍尔木兹海峡关闭影响，自2月以来全球原油供应累计损失已达1280万桶/日，4月全球原油供应进一步降至9510万桶/日，海湾地区产量较战前水平低1440万桶/日。

库存的快速下降让市场对供应短缺的担忧持续升温，HFI Research就指出，石油市场可能已触及临界点，甚至会陷入供应短缺引发恐慌性购买和囤积的恶性循环。该机构虽未给出最新价格预测，但此前曾预计原油价格有望突破每桶150美元。

在美伊冲突推高全球油价、部分能源脆弱国家供应告急的背景下，美国财政部近日宣布第二次延长俄罗斯海运石油制裁豁免期限，试图通过释放部分俄油库存稳定国际原油现货市场。