欧央行没有暗示进一步降息，欧元反弹

欧洲中央银行（ECB）昨天将其存款机制利率下调了 25 个基点，这是今年以来的第二次下调（其他两个利率下调了 60 个基点，但这只是一个技术性调整，意在将存款机制利率与主要再融资利率之间的利差从 50 个基点缩小到 15 个基点，因此不要被混淆：这并不是额外的宽松政策，市场上也没有出现任何剧烈的反应）。

但欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）对下一步行动保持了一张扑克脸，并表示不会承诺特定的利率路径。

最新的预测也没有什么帮助。欧洲官员下调了未来两年的经济增长预测，并维持通胀预测不变，但上调了今明两年的核心通胀预测。这就好比一边勒紧了裤腰带，另一边却又放松了。

因此，欧洲央行会议在许多未解之谜中结束。现在人们普遍认为，欧洲央行将在 10 月份避免再次降息--在昨天的决定之后，这种可能性从 40% 降到了 20%。10 年期德国国债收益率从 8 月份的低点反弹，欧元走强，因为有人暗示，与美联储（Fed）相比，欧洲央行将减少拯救经济的力度，而更多地确保物价稳定。欧元兑美元从 1.10 反弹，在撰写本文时交易于 1.1086。

股票方面，欧洲央行的决定对斯托克 600 指数产生了良好的反响。该指数昨日上涨了 0.80%，但新闻流并不令人陶醉。由于欧洲订单不足，Stellantis 宣布暂停在意大利生产电动菲亚特 500。股价下跌。

德拉吉的计划

前欧洲央行行长马里奥-德拉吉（Mario Draghi）本周提出了一项长达近 400 页的建议，该建议针对欧盟的国防、数字化和清洁能源等关键领域。德拉吉希望欧洲人在这三个领域进行大规模投资，并通过发行联合债券为大规模投资提供资金。该计划旨在提高欧洲的竞争力，减少对外部资源的依赖，使其更好地与美国和中国等巨头竞争，同时创建一个全欧盟范围的国债来帮助为这些举措提供资金。这确实是一个很好的举措，它不仅能让欧洲在全球平台上占据更大的位置，还能帮助欧洲这个古老的大陆在这些领域跟上时代的步伐。

如此大规模的共同投资确实会在短期内刺激通胀，并对收益率造成上行压力，但从中长期来看，更快、更健康和可持续的增长以及生产率的提高才是解决通胀的最佳良方。

但现在有一个问题。德拉吉的计划要求欧盟内部做出大量政治努力，而德国和法国等向右转的国家还没有做好准备。

其他方面

美国 PPI 月率高于预期，但年率低于预期。美国 2 年期收益率仍承受着不小的压力，美元仍被全面抛售，股市继续回升。标普 500 指数、纳斯达克指数、道琼斯指数和罗素 2000 指数昨日延续涨势。英伟达（Nvidia）涨近 2%，原因是有消息称 OpenAI 正在准备发布 "草莓"--一种新的人工智能模型，"旨在通过专注于一步步的类人推理，更好地处理高级问题解决任务，从而提高其响应质量，尤其是对于困难的查询"。这是 ChatGPT 对新 "草莓 "的描述。加上英伟达公司首席执行官黄仁勋昨天抱怨 "对其芯片的需求过于强劲"，本周的人工智能疲劳似乎有所缓解。VanEck 的半导体 ETF 本周守住了 200-DMA 的位置，其 MACD（表示短期趋势）即将转为正值。

黄金因收益率下降和美元走软而反弹至新的最高点，而原油则测试了 70 美元/桶的阻力位，尽管国际能源署（IEA）传出了不支持原油的消息。该机构称，全球需求增长 "急剧 "放缓，上半年全球日消费量增加了 80 万桶，是去年同期增长量的三分之一，其负责人法提赫-比罗尔（Fatih Birol）称，"中国经济增长放缓，电动汽车对交通系统的渗透速度非常快"。昨天油价的反弹无疑令人耳目一新，但需求担忧的上升可能会限制油价的上行空间。卖方可能会继续在 70/72pb 美元的范围内掌控油价。