瑞士通胀放缓，美元/瑞郎升向0.9050

• 由于瑞士通胀低于预期，美元/瑞郎重拾升势
• 瑞士 CPI 为 1.3%，低于 5 月份的四个月高点，也低于市场预期1.4%。
• 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦-古尔斯表示，将通胀率拉回 2% 需要时间。

美元/瑞郎收复近期跌幅，于周四欧洲时段早盘交投于0.9030附近。由于瑞士通胀放缓，瑞郎陷入挣扎。瑞士6 月份消费者价格指数（CPI）同比下降至 1.3%，低于 5 月份的四个月高点和市场预期的 1.4%。

从月率看，6 月份的消费价格指数在 5 月份上涨 0.3% 后保持不变。此外，剔除未加工食品和能源等波动性项目的核心 CPI同比升幅 从上个月的 1.2% 下降到 6 月份的1.1%。

美国 6 月 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）大幅降至 48.8，创下 2020 年 4 月以来的最大降幅。这一数字远低于市场预期的 52.5，而 5 月份的读数为 53.8。ADP 就业报告显示，6 月份美国私营企业新增 15 万名员工，增幅为 5 个月来最低。这一数字低于预期的 16 万人，也低于 5 月份向下修正后的 15.7 万人。

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦-古尔斯比周三在英国广播公司广播节目中表示，将通胀率拉回到2%需要时间，还需要更多的经济数据。不过，据路透社报道，美联储主席杰罗姆-鲍威尔周二表示，央行正在重新回到通缩轨道上。

衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）因美国国债收益率下降而承压。在撰写本文时，美元指数交投于105.30。截至周三收盘，2 年期和 10 年期美国国债收益率分别为 4.70% 和 4.35%。美国市场周四将因独立日假期休市。

通货膨胀常见问题

什么是通货膨胀？

通货膨胀衡量具有代表性的一篮子商品和服务价格的涨幅。总体通胀率通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化来表示。核心通胀率不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素会因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀率是经济学家关注的数字，也是中央银行的目标水平，中央银行的任务是将通胀率保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数（CPI）？

消费者价格指数 (CPI) 衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化来表示。核心CPI被央行锚定，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI 升至2%以上时，通常会导致利率上升，反之亦然。由于较高的利率对货币是有利的，较高的通胀率通常会导致货币走强。当通胀率下降时，情况则相反。

通货膨胀对外汇有何影响？

虽然这似乎有违直觉，但一国的高通胀会推高其货币价值，反之亦然。这是因为中央银行通常会提高利率以应对较高的通货膨胀，从而吸引更多的全球资本流入，这些资本来自寻找有利可图的资金存放地的投资者。

通胀如何影响黄金价格？

以前，黄金是投资者在高通胀时期转而购买的资产，因为它可以保值。虽然在市场剧烈动荡时期，投资者仍会因黄金的避险属性而购买黄金，但大多数情况下并非如此。这是因为在高通胀时，各国央行会提高利率来应对通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会增加。反之，较低的通货膨胀率往往对黄金有利，因为它会降低利率，使黄金成为更可行的投资选择。