专家一致认为：日元要摆脱低点，不能只靠干预

• 美元/日元周一重返 159.00 上方，此前该货币对从上周 158.00 附近的低点反弹，并收复了周三抛售中的全部跌幅。
• 尽管美元整体走弱，该货币对仍接近关键的 160.00 水平。 
• 国内增长和日本政府债券抛售被视为日元回升的重大阻力。

周一交易平静之际，日元（JPY）兑美元（USD）继续走弱。美元/日元在上周从 158.00 附近低点反弹后重返 159.00 上方，并逼近关键的 160.00 水平，这表明仅仅存在干预威胁并不足以支撑日元显著回升。

经济增长被视为推动日元可持续反弹的关键

法国兴业银行的策略师认为，日元更持久复苏的关键，与其说在于利差，不如说在于国内增长前景。“我怀疑，要真正启动一轮可持续的日元反弹，最需要的是上调日本经济预测，而不是与利差有关的因素。”

尽管他们承认，“当前市场共识预计今年和明年的平均增长率为 0.75%，这比几个月前要好”，但他们警告称，这一水平“仍显著低于海湾冲突推高油价之前的水平”，这凸显出，在预期日元持续反弹之前，日本增长前景需要更令人信服的改善。

日本资金流动动态削弱日元支撑

纽约梅隆银行的外汇分析师将重点放在对日本财政平衡日益加剧的担忧上，并指出日本最新的投资组合资金流数据表明，外国投资者正在加大对日本政府债券的抛售。“上周外国投资者加速抛售 JGB，净流出 1.25 万亿日元，使年初至今外国净买入规模降至 4.99 万亿日元，为 2 月初以来的最低累计水平，”分析师表示。

纽约梅隆银行的专家补充称，“总体而言，资金流组合对该货币的指向也是一致的：外国抛售日本债券，以及日本国内对外国资产的更强劲买入，削弱了对日元的支撑，并使其容易进一步贬值。”

美元/日元下行动能减弱，区间震荡交易持续

同样，大华银行集团的策略师维持对美元/日元略偏负面的立场，但不认为短期内日元会显著回升。“下行动能开始积聚，但不足以支撑持续下跌，”大华银行集团表示。

展望未来，他们判断在未来一至三周内，美元“可能小幅走低，但任何跌幅都应限制在 156.60/159.60 区间内。”该行专家回顾称，美元/日元“主要一直在区间内交易，动能积累正在减弱”，并总结称，尽管下行牵引力减弱，他们“目前仍维持相同观点”。