南非兰特：南非储备银行意外举措后的复苏情景 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 回顾了南非兰特（ZAR）在此前兑美元（USD）升值停滞后、受伊朗冲突影响的表现。他指出，贸易条件恶化、通胀上升并高于南非储备银行（SARB）新的目标，以及 7 月份意外维持利率不变。Baur 列举了兰特的几种情景，并强调即便在积极结果下，兰特的复苏也可能会很缓慢。

兰特前景取决于南非储备银行立场

"我们认为 7 月份决定不提高政策利率是一个错误。这向市场表明，通胀趋势及其相关风险并未得到足够重视。因此，我们预计未来几周外汇市场将要求风险溢价，这将削弱兰特。"

"我们目前看到三种可能的情景。首先，央行被证明是正确的，尽管冲突持续且油价高企，通胀并未进一步上升。在这种情况下，兰特应会很快回升。"

"第二，伊朗冲突很快结束，油价下跌。在这种情况下，兰特将受到地缘政治发展的提振。然而，风险溢价仍将存在，因为南非储备银行的公信力仍会受损。"

"第三，伊朗冲突继续发酵，油价维持高位，而南非储备银行改变立场。在这种情况下，尽管高能源价格将继续拖累兰特，但央行将有机会随着时间推移重建市场信心。信任是点滴积累的，却会在瞬间失去。"

"当然，另一种可能是，尽管通胀压力持续存在，南非储备银行仍不再进一步加息。我们认为这种情况极不可能，但这将对兰特造成巨大压力。不过，即便是在更为积极的第二和第三种情景下，兰特的复苏也需要时间。"

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