南非兰特：南非储备银行收紧政策及财政风险 – BNY

BNY的Bob Savage认为，随着南非逆转宽松路径并将回购利率提高至7.0%，南非储备银行（SARB）可能会引领新兴市场的紧缩。报告指出，南非兰特（ZAR）受益于资金流入改善和采矿相关的支持，但强调更高的美国收益率和美联储政策设定了标准，要求新兴市场采取更有力的行动以维持信誉并稳定南非政府债券（SAGBs）。

SARB引领新兴市场利率逆转

“美联储政策立场的转变重新设定了新兴市场央行的基准。亚洲为捍卫货币和避免过度资金外流而意外加息后，新兴市场中有许多候选者可以跟进，尤其是在财政表现也承压或其他特有因素发挥作用的情况下。土耳其被视为一个候选者，特别是在储备压力日益加剧的背景下，但南非可能会在本周率先行动，逆转方向，将回购利率提高至7.0%。”

“这标志着SARB在冲突前所采取的宽松路径的急剧逆转，该路径曾因较低的通胀目标和贵金属价格飙升带来的意外贸易条件改善而得到强化。甚至曾有关于出台新财政规则以增强信誉的讨论，但目前对此类措施的兴趣不大。随着核心通胀率反弹至同比3.5%以上，整体通胀率回升至4.0%水平，迅速锚定通胀预期势在必行。”

“积极方面，我们的数据表明市场尚未完全改变对政策信誉的看法，且今年迄今资金流入总体有所改善。采矿/材料类股票资金流仍可选择性地利好ZAR和本地市场，而实际利率缓冲的迅速巩固将有助于稳定SAGBs。”

“新兴市场国家今年余下时间金融账户面临的主要挑战是美国收益率和美联储利率的走势。SARB及其同行希望只需少数几次预防性加息，但标准由美联储设定——任何加息都将要求新兴市场同行采取更有力的行动。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）