SPS Commerce (SPSC) 2026年第三季度财报电话会议：EBITDA利润率达36%，面临亚马逊逆风
来源 Tradingkey
核心要点
- 2026财年第三季度营收同比增长4%至1.976亿美元，经常性收入亦增长4%。剥离的第三方（3P）收入回收业务以及亚马逊第一方（1P）抽成率（take-rate）逆风拖累合并报告营收增速合计500个基点。
- 调整后EBITDA同比增长17%至7090万美元，占营收的36%，超出SPS Commerce 35%的长期利润率目标。调整后毛利率扩大170个基点至73%。
- 本季度自由现金流达5850万美元，近12个月滚动自由现金流达2.026亿美元，同比增长37%。SPS Commerce使用4880万美元（相当于第三季度自由现金流的84%）用于股票回购。
- 管理层预计第四季度营收为1.993亿美元至2.013亿美元。剔除剥离业务和亚马逊抽成率影响后，基础营收增速预计为8%至9%。
- MAX现已向所有履约（Fulfillment）客户开放。SPS Commerce计划于2027年开始对MAX Agent（智能体）收费，同时在此之前优先推动客户广泛采用。
- 亚马逊的政策调整降低了1P抽成率客户的回收收益率。管理层表示，这是造成营收影响的主要原因，而从抽成率模式向订阅合同加快转化所带来的影响较小。
核心财务数据
| 指标 | 2026财年第三季度 | 变动或说明 |
|---|---|---|
| 营收 | 1.976亿美元 | 同比增长4% |
| 经常性收入增长 | 4% | 业务剥离和亚马逊抽成率影响拖累增速500个基点 |
| 经常性收入客户数 | 46,700 | 环比增加；业务剥离减少了约7,300家规模较小的第三方（3P）客户 |
| 单客户平均收入（ARPU） | 16,200美元 | 得益于剥离了规模较小的客户 |
| 调整后EBITDA | 7090万美元 | 同比增长17% |
| 调整后EBITDA利润率 | 36% | 高于公司35%的长期目标 |
| 调整后毛利率 | 73% | 同比扩大170个基点 |
| 自由现金流 | 5850万美元 | 近12个月滚动自由现金流为2.026亿美元，同比增长37% |
| 现金、现金等价物及短期投资 | 1.84亿美元 | 季度末余额 |
| 股票回购 | 4880万美元 | 相当于第三季度自由现金流的84% |
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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