马利布游艇 (MBUU) 2026财年第四季度业绩电话会议：销售额激增，2027财年业绩指引
来源 Tradingkey
核心要点
- Malibu Boats 2026财年第四季度净销售额同比增长42.7%至2.955亿美元，其中包括来自Saxdor的6120万美元。传统业务净销售额增长13.2%至2.343亿美元。
- 调整后EBITDA增长72.7%至3390万美元，调整后EBITDA利润率扩大200个基点至11.5%。毛利率上升190个基点至17.7%。
- 2026财年全年净销售额达9.146亿美元，同比增长13.3%；调整后EBITDA下降1.1%至7390万美元。自由现金流约为4320万美元。
- 管理层预计2027财年净销售额为10.80亿美元至11.20亿美元，调整后EBITDA为1.01亿美元至1.09亿美元，其中包括对Saxdor全财年的并表贡献。
- 2026财年期间经销商库存有所下降，管理层表示全系产品的库龄结构处于一段时间以来的最佳状态之一。
- 管理层预计整体市场在2027财年将保持平稳至下滑，上半年表现较疲软，下半年有所改善，全年基本持平。
关键财务数据
| 指标 | 2026财年第四季度 | 同比增长 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 净销售额 | 2.955亿美元 | +42.7% | 包含来自Saxdor的6120万美元 |
| 传统业务净销售额 | 2.343亿美元 | +13.2% | 受Cobalt和海水钓鱼船（Saltwater Fishing）销量、产品组合及定价支撑 |
| 出货量 | 1,456 | +19.2% | Saxdor贡献了180艘 |
| 单艘净销售额 | 203,000美元 | +19.7% | 受产品组合、Saxdor并表及传统业务提价驱动 |
| 毛利润 | 5220万美元 | +59.4% | 高利润率产品组合支撑了增长 |
| 毛利率 | 17.7% | +190个基点 | 产品组合改善 |
| GAAP净利润 | 740万美元 | +53.7% | 稀释后每股收益为0.37美元 |
| 调整后EBITDA | 3390万美元 | +72.7% | Saxdor贡献约400万美元 |
| 调整后EBITDA利润率 | 11.5% | +200个基点 | 上年同期利润率为9.5% |
| 调整后每股收益 | 0.90美元 | +114.3% | 基于约1970万股稀释后股份 |
| 2026财年指标 | 结果 | 同比增长 |
|---|---|---|
| 净销售额 | 9.146亿美元 | +13.3% |
| 传统业务净销售额 | 8.303亿美元 | +2.8% |
| 调整后EBITDA | 7390万美元 | -1.1% |
| 调整后EBITDA利润率 | 8.1% | 低于上年同期的9.3% |
| GAAP净利润 | 170万美元 | -88.8% |
| 经营活动现金流 | 6750万美元 | 同比增加约1100万美元 |
| 自由现金流 | 约4320万美元 | 约占调整后EBITDA的58% |
业务与运营表现
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
市场对美元贬值的担忧上升，推动黄金和比特币大幅走高，但未来走势并非一片坦途。
周三（8月26日）美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2%，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。美国7月通胀小幅升温，但核心通膨符合预期。据CME“美联储观察”显示，到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美元、美债收益率齐涨，其中美元反弹收复99.0，对利率更为敏感的2年期美债收益率回升至4.2%上方。
目前美国总债务突破40万亿美元，一度引发美国财政部出手干预。而实际上自2022年开启的黄金牛市最大逻辑即为美元信用问题，因此从长期视角来看黄金牛市或并未结束。而随着地缘政治等因素缓解，我们预计美元或重新回到长期跌势之中，这同时亦为对黄金后市判断的重要因素之一。
在美国美联储主席沃什将于周五（8月28日）杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会发表演说之际，投资者情绪偏向谨慎。周四（8月27日）美联储官员集体“放鹰”，暗示当前货币政策限制性不足以推动通胀率回落至2%。欧、美债券收益率走高，其中美国10年期美债收益率回升至4.676%，德国10年期美债收益率升至3.267%。
债券市场波动已令主要央行进一步收紧货币政策可能性上升，这或令以美元计价的黄金短期面临进一步下行压力。但就中期而言，随着美国债务问题发酵，黄金年内仍有望冲击5000美元关口上方阻力。
