PAHC 2026财年第四财季及全年业绩电话会：销售增长、2027财年指引与巴西风险
来源 Tradingkey
核心要点
- 2026财年第四季度净销售额同比增长5%至3.967亿美元，调整后EBITDA增长29%，调整后稀释每股收益增长35%。
- 2026财年全年净销售额达到创纪录的15.18亿美元，增长17%。调整后EBITDA增长39%至2.55亿美元。
- 动物保健板块仍是主要增长动力。在收购的MFA产品组合、疫苗以及特种营养品的支撑下，该板块全年销售额增长21%至11.62亿美元。
- 自由现金流为1000万美元，受主要与收购的MFA产品组合相关的8630万美元存货增加所限制。年末净杠杆率为2.6倍。
- 管理层预计2027财年净销售额为15.5亿至16.0亿美元，调整后EBITDA为2.58亿至2.68亿美元。
- 2027财年业绩指引假设在巴西的维吉尼亚霉素销售额极低（2026财年约为2700万美元）；若最终获得监管批准，将为业绩指引带来潜在上行空间。
核心财务数据
| 指标 | 2026财年第四季度 | 同比增长 | 2026财年 | 同比增长 |
|---|---|---|---|---|
| 净销售额 | 3.967亿美元 | +5% | 15.18亿美元 | +17% |
| 调整后EBITDA | — | +29% | 2.55亿美元 | +39% |
| 调整后净利润 | — | +37% | — | 大幅增长 |
| 调整后稀释每股收益 | — | +35% | — | 大幅增长 |
| 动物保健板块销售额 | 2.976亿美元 | +2% | 11.62亿美元 | +21% |
| 矿物质营养板块销售额 | 7700万美元 | +20% | 2.823亿美元 | +11% |
| 特种产品板块销售额 | 2220万美元 | +1% | 7350万美元 | -8% |
| 经营现金流 | — | — | 6900万美元 | — |
| 资本支出 | — | — | 5900万美元 | — |
| 自由现金流 | — | — | 1000万美元 | — |
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
市场对美元贬值的担忧上升，推动黄金和比特币大幅走高，但未来走势并非一片坦途。
周三（8月26日）美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2%，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。美国7月通胀小幅升温，但核心通膨符合预期。据CME“美联储观察”显示，到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美元、美债收益率齐涨，其中美元反弹收复99.0，对利率更为敏感的2年期美债收益率回升至4.2%上方。
目前美国总债务突破40万亿美元，一度引发美国财政部出手干预。而实际上自2022年开启的黄金牛市最大逻辑即为美元信用问题，因此从长期视角来看黄金牛市或并未结束。而随着地缘政治等因素缓解，我们预计美元或重新回到长期跌势之中，这同时亦为对黄金后市判断的重要因素之一。
在美国美联储主席沃什将于周五（8月28日）杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会发表演说之际，投资者情绪偏向谨慎。周四（8月27日）美联储官员集体“放鹰”，暗示当前货币政策限制性不足以推动通胀率回落至2%。欧、美债券收益率走高，其中美国10年期美债收益率回升至4.676%，德国10年期美债收益率升至3.267%。
债券市场波动已令主要央行进一步收紧货币政策可能性上升，这或令以美元计价的黄金短期面临进一步下行压力。但就中期而言，随着美国债务问题发酵，黄金年内仍有望冲击5000美元关口上方阻力。
