美联储再度“鹰派反转”？汇丰点名美股五大风险

FX168财经报社(北美)讯 美股在经历数月上涨后，未来走势并非一片坦途。汇丰全球投资团队研究人员周一警告，已有若干潜在风险可能“扰乱”股市自4月关税风波以来的反弹行情。

尽管汇丰仍维持“积极风险偏好”立场，并继续超配美股，但其策略师表示，近期创下新高的行情在以下五个方面存在隐忧：

1. 美联储再度转鹰

汇丰认为，美联储比市场预期更为鹰派是最大风险。若美国经济重启加速，可能迫使美联储在未来重新加息。汇丰指出，市场定价对美联储过于鸽派，若2026年底至2027年上半年出现“鹰派反转”，将对整体风险资产构成压力。

目前市场预计美联储下月降息概率为89%，11月降息概率为68%。

2. AI行情熄火

自4月低点以来，AI相关股票领涨大盘，但汇丰警告，若AI交易热潮降温，将拖累整体风险资产。目前标普500前十大科技公司已占指数权重的54%。若“七巨头”出现调整，抛压可能蔓延至更广泛的市场。

不过，汇丰也指出，科技投资仍在上升，企业盈利预期普遍下调，指引趋于乐观，因此该情境并非其基准预测。

3. 最高法院推翻关税

美国最高法院将在11月初裁定特朗普政府“解放日”关税是否合法。汇丰认为，若关税被判无效，市场短期或现“交叉性抛售”。
尽管企业可能因此获得补偿、盈利改善，但财政赤字恶化的担忧将压制市场，长期美债收益率可能逼近“危险区间”（10年期收益率4.7%以上），从而引发风险资产的短期抛售。

4. 投资者过度乐观

基本面改善与降息预期结合，营造出风险资产的强烈利好氛围。但汇丰提示，若投资者情绪过度乐观，可能触发反向卖出信号。尽管其整体卖出指标尚未显示过热，但若出现逆转，市场回调也可能随之而来，不过预计持续时间有限。

5. 劳动力市场持续疲软

美国就业市场已成为经济中的薄弱环节。若就业数据持续不及预期，可能导致未来数月市场短期回调。
汇丰指出，就业明显放缓将加剧市场对美联储进一步降息的押注，但也会形成典型的“风险厌恶”环境，拖累风险资产表现，推动发达市场国债及其他避险资产走强。

不过，该行补充，即便劳动力市场显著走弱，对美股的冲击也可能是阶段性的，因为美联储已预期未来几个月就业增速放缓。