6月27日财经早餐：美关税政策迎利好！美股全线上涨，美元连续六日下跌，黄金受阻3330

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投资者对美联储重启降息预期升温继续支撑市场风险情绪回升，更多证据显示美国经济衰退、美国贸易政策趋向缓和。周四（6月26日）美国一季度GDP环比年率终值意外下修至0.5%，不及预期下跌0.2%。与此同时，特朗普或将延长暂缓实施对等关税最后限期（原定于7月9日）。另外，有消息显示欧盟拟降美国关税，此外，特朗普称美中签署一项贸易相关协议。

美国三大股指全线上涨，道指升0.94%；标指涨0.8%，报6141点；纳指上扬0.97%，报20167点；中国金龙指数回吐0.29%。热门股方面，大型科技股多数上涨，Meta涨2.46%，亚马逊涨2.42%，谷歌A涨1.68%，微软涨1.05%，英伟达涨0.46%。美国大型银行股普遍上涨，美联储计划放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求，摩根大通涨1.65%，高盛涨2.58%。小米集团ADR大涨近10%，小米正式发布其首款SUV汽车小米YU7，开售后1小时，大定突破289000台。

10年期美债收益率续创近两个月新低至4.24%，美元指数跌0.37%，连续六日下跌；欧元/美元涨0.36%。美元/日元跌0.63%，失守145.0；黄金涨0.17%，反弹受阻3330美元，WTI原油涨0.43%，暂时企稳65.0；比特币跌0.29%，受阻108000美元；以太坊跌0.13%。

宏观要闻

特朗普或延长暂缓实施对等关税最后限期，美中签署一项贸易相关协议

美国白宫新闻秘书莱维特(Karoline Leavitt)表示，7月9日并不是总统特朗普实施对等关税的关键日子，因为特朗普可能延长暂缓实施限期。莱维特指出，只要特朗普认为哪一个方案对美国工人及美国整体最有利，便会实施行动。因此，部分国家可能获延长暂缓实施期限，有些国家则不可以，一切全凭特朗普决定。

《华尔街日报》引述消息人士称，欧盟考虑降低美国入口货关税，以寻求和美国总统特朗普政府达成贸易协议。根据报道，欧盟领袖计划在周四开会，讨论具妥协的关税细节。除了降低关税外，欧盟也考虑取消一些非关税贸易壁垒，增购美国的液化天然气等产品，以及合作应对中国等选项。

另外，特朗普表示，美国政府周三与中国签署一项与贸易相关的协议，但并未具体说明内容。美国关税政策缓和了市场对通胀上涨的担忧，市场对美联储降息预期的押注进一步上升。

科林斯：美联储7月如降息可能属过早

美国波士顿联储银行总裁科林斯(Susan Collins)认为，美联储在7月会议上作出降息决定可能是过早的行动。科林斯称，目前距离7月底的议息时间还有一个月，期间将有更多数据，让美联储决策官员作出衡量，但暂时未有足够数据可令美联储在7月作出降息决定。科林斯今年在联邦公开市场委员会(FOMC)拥有货币政策投票权。

美联储理事巴尔(Michael Barr)认为，美国总统特朗普关税措施很可能推牵动通胀向上及失业率上升，而美联储现行货币政策处于良好位置，有助当局观察政策影响后，再行决定是否减息。

美国将于周五公布被美联储视为通胀指标的5月个人消费支出(PCE)物价指数，此前数值为2.1%。市场预期，5月PCE将因为关税效应而上扬。

美财长贝森特要求国会剔除“899报复税条款”

美国财政部宣布与G7盟国达成协议，将使美国企业免受部分国家征收的税收的影响。作为交换，特朗普政府将从“大而美”税改法案中剔除“899报复税条款”。美国财政部长贝森特周四表示，经合组织支柱二框架下的全球最低税政策将不适用于美国公司。我们将在未来几周和几个月内，与其他经合组织-G20包容性框架成员合作，共同实施这项协议。他补充说，基于这一进展和共识，我已要求参众两院移除899这一保护性条款。该条款主要针对那些对美国科技公司实施数字服务税，或参与全球企业最低税率机制的盟友国家。此前华尔街担忧该政策将降低外国个人和企业在美国投资的意愿。

美国一季度GDP意外下修，美国5月耐用品订单大幅反弹16.4%

美国今年第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为下滑0.5%，预期及前值均为下跌0.2%。期内，个人消费支出(PCE)物价指数终值为升3.7%，前值为涨3.6%；核心PCE物价指数终值为升3.5%，预期及前值均为涨3.4%。

美国普查局数据显示，美国5月耐用品新订单增加16.4%至3,436亿美元，为2014年7月以来最大的增幅，远高于市场预测的8.5%增长，此前4月经修正的数据显示下滑了6.6%。扣除运输的耐用品新订单增长0.5%，高于市场预测的持平，此前4月经修正的数据显示平稳。同时，作为商业支出计划的重要指标，非国防资本货物订单(不包括飞机)在5月增长1.7%，亦超过市场预估的0.1%增长，此前4月经修正的数据下降1.4%。

现货铂金价格涨逾4.5%，创近11年高

受供应忧虑和投机买盘推动，铂金价格周四飙升至近11年来的最高水平，现货铂金盘中一度高见每盎斯1417.32美元，升幅达到4.56%。现货钯金最多升6.67%，创下去年11月以来即市新高，每盎斯高见1139.03美元。据世界铂金投资协会(World Platinum Investment Council)预测，铂金市场短缺将持续到2029年，2025年至2029年期间，平均每年供应短缺量为72.7万盎斯，相当于平均需求量的9%。

TD Securities商品策略师Daniel Ghali表示，鉴于美国总统特朗普推动关税措施，市场早前揣测工业用的白金及钯金需求将下滑，但现时看来情况并未如预期，反观中国及美国的需求强劲，全球存货减少牵动价格扳升。

市场行情

美股：美股三大指数全线上涨，道指涨0.94%，标指涨0.8%，纳指涨0.97%。

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数涨0.64%。法国CAC 40指数跌0.01%。英国富时100指数涨0.19%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.24%，较上一个交易日跌5个基点。

商品：黄金涨0.17%，报3327美元/盎司。WTI原油涨0.43%，报65.3美元/桶。

外汇：美元指数跌0.37%，报97.3。美元/日圆跌0.6%，欧元/美元涨0.36%。

加密货币：比特币24小时内跌0.39%，目前报107004美元。以太币24小时内跌0.11%，目前报2416美元。

港股：恒指夜市期指收报24348点，升2点，较昨日恒指收市24325点，高水23点，成交7004张。国指夜市期指收报8817点，较昨日国指收市高水13点。

全球公司要闻

耐克盘后大涨超10%，第四财季营收111.0亿美元高于预期

耐克盘后大涨超10%。耐克第四财季营收111.0亿美元，分析师预期107.2亿美元。第四财季总体耐克品牌收入107.6亿美元，分析师预期103亿美元。第四财季库存74.9亿美元，分析师预期71.7亿美元。第四财季毛利润率40.3%，分析师预期40.2%。第四财季大中华区EBIT为3.04亿美元，分析师预期3.285亿美元。业绩符合预期，但这并非我们想要的结果。

耐克CEO Elliott Hill等高管表示，公司经营状况将于今后改善。公司将在2025年秋季涨价，来缓和关税成本。更高的关税将让公司成本增加大约10亿美元。

大摩：微软在即将到来的生成式人工智能创新周期中处于有利地位

摩根士丹利分析师Keith Weiss和Josh Baer在一份研究报告中指出，微软对OpenAI的投资正在取得成功。由于看到微软在直接货币化方面的增长以及IT领域钱包份额的提升，分析师将其目标股价上调至530美元。报告称，随着微软在Azure AI业务上取得进展，微软在即将到来的生成式人工智能创新周期中处于有利地位。报告指出，由于微软在支出方面保持自律，其将实现中等个位数的复合年增长率。

Meta据报将收购语音开发商PlayAI

Meta洽购人工智能(AI)初创公司PlayAI的谈判进入后期阶段，可能在短期内作出公布。PlayAI是开发AI语音控制系统的初创企业。Meta收购后，将取得PlayAI的专利技术，而PlayAI部分僱员将转至Meta工作。交易预料有助Meta在AI领域的发展。根据报道，交易仍未有最后定案，条款可能存在变化。

今日要闻前瞻

法国6月CPI月率初值

欧元区6月工业景气指数

欧元区6月经济景气指数

美联储威廉姆斯主持会议

加拿大4月GDP月率

美国5月核心PCE物价指数年率

美国5月个人支出月率

美国5月核心PCE物价指数月率

美联储哈玛克和理事库克出席活动

美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

美国6月一年期通胀率预期终值

美国至6月27日当周石油钻井总